2017高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)知識(shí)點(diǎn)：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：王妍2017-05-03 14:44:14

　　設(shè)立目標(biāo)，然后把目標(biāo)細(xì)化為每一步的實(shí)際行動(dòng)。2017年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試備考正在進(jìn)行中，隨著考試的腳步越來(lái)越近，各位考生要抓緊時(shí)間復(fù)習(xí)啦，東奧小編為大家整理2017年高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)考點(diǎn)，祝大家高會(huì)考試順利過(guò)關(guān)!

　　企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理

　　(一)企業(yè)融資方式?jīng)Q策

　　股權(quán)再融資中配股與增發(fā)，債務(wù)融資中可轉(zhuǎn)換債券是高頻考點(diǎn)。(二)資本結(jié)構(gòu)決策方法

　　【典型例題5】甲公司是一家從事汽車(chē)零配件生產(chǎn)、銷(xiāo)售的公司，在創(chuàng)業(yè)板上市。2014年年報(bào)及相關(guān)資料顯示，公司資產(chǎn)、負(fù)債總額分別為10億元、6億元，負(fù)債的平均年利率6%，發(fā)行在外普通股股數(shù)為5 000萬(wàn)股;公司適用的所得稅稅率為25%。

　　近年來(lái)，受到顧客個(gè)性化發(fā)展趨勢(shì)和“互聯(lián)網(wǎng)+”模式的深度影響，公司董事會(huì)于2015年初提出，要從公司戰(zhàn)略高度加快構(gòu)建“線上+線下”營(yíng)銷(xiāo)渠道，重點(diǎn)推進(jìn)線上營(yíng)銷(xiāo)渠道項(xiàng)目(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“項(xiàng)目”)建設(shè)，以鞏固公司的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位。項(xiàng)目主要由信息系統(tǒng)開(kāi)發(fā)、供應(yīng)鏈及物流配送系統(tǒng)建設(shè)等組成，預(yù)計(jì)總投資為2億元。2015年3月，公司召開(kāi)了由中、高層人員參加的“線上營(yíng)銷(xiāo)渠道項(xiàng)目與投融資”專(zhuān)題論證會(huì)。部分參會(huì)人員的發(fā)言要點(diǎn)如下：

　　財(cái)務(wù)總監(jiān)：董事會(huì)秘書(shū)所提出的項(xiàng)目融資方案可供選用，但公司融資應(yīng)考慮資本成本、項(xiàng)目預(yù)期收益等多項(xiàng)因素影響。財(cái)務(wù)部門(mén)提供的有關(guān)資料顯示：①如果項(xiàng)目舉債融資，需向銀行借款2億元，新增債務(wù)年利率為8%;②董事會(huì)為公司資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)設(shè)的警戒線為70%;③如果項(xiàng)目采用定向增發(fā)融資，需增發(fā)新股2 500萬(wàn)股，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)為8元/股;④項(xiàng)目投產(chǎn)后預(yù)計(jì)年息稅前利潤(rùn)為0.95億元。

　　要求：

　　根據(jù)上述資料，依據(jù)EBIT-EPS無(wú)差異分析法原理，判斷公司適宜采用何種融資方式，并說(shuō)明理由。

　　【答案及分析】

　　公司適宜采用債務(wù)融資。

　　理由：

　　依據(jù)EBIT-EPS無(wú)差異分析法原理，使EPS相等的息稅前利潤(rùn)測(cè)算方式如下：

　　得到EBIT=0.84(億元);

　　項(xiàng)目投產(chǎn)后預(yù)計(jì)公司年息稅前利潤(rùn)為0.95億元，大于0.84億元。

　　或：公司適宜采用債務(wù)融資。

　　如采用舉債融資，

　　則：

　　如采用定向增發(fā)融資，

　　則：

　　得到，

　　可見(jiàn)舉債融資后的每股收益更高。

　　每一次付出，都是為了得到一個(gè)更好的自己，預(yù)祝大家2017年高級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試輕松過(guò)關(guān)!想了解更多高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)考點(diǎn)歡迎點(diǎn)擊：2017高級(jí)會(huì)計(jì)考試考點(diǎn)精講匯總(九)。

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