CMA考點(diǎn)之“財務(wù)杠桿”
你是否正積極應(yīng)戰(zhàn)7月份的考試?關(guān)于“財務(wù)杠桿”這一知識點(diǎn)，你在復(fù)習(xí)過程中有沒有遇到一些棘手的問題?
財務(wù)杠桿是指由于債務(wù)的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤變動大于息稅前利潤變動的杠桿效應(yīng)。通俗解釋，財務(wù)杠桿就像真實(shí)的杠桿，企業(yè)通過負(fù)債來撬動更大的利益，增加股東的收入。假如4 000塊可以帶來500塊的收益，那么如果借到40 000塊就能收益5 000塊，即便存在利息，總體來說也是盈利的。但同時如果虧本，則會帶來更大的損失。
所以說綜合考量多方面的因素，財務(wù)杠桿帶來更大收益的同時，往往也伴隨著不可估量的財務(wù)風(fēng)險。
由此可見，當(dāng)負(fù)債在全部資金所占比重很大從而所支付的利息也很大時，其所有者會得到更大的額外收益，若出現(xiàn)投資利潤率小于負(fù)債利息率時，其所有者會承擔(dān)更大的額外損失。
財務(wù)杠桿的計量指的是財務(wù)杠桿系數(shù)。
財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率÷息稅前利潤變動率=基期息稅前利潤÷(基期息稅前利潤-基期利息)
對于同時存在銀行借款、融資租賃，且發(fā)行優(yōu)先股的企業(yè)來說，可以按以下公式計算財務(wù)杠桿系數(shù)：
財務(wù)杠桿系數(shù)=[[息稅前利潤]]/[息稅前利潤-利息-融資租賃租金-(優(yōu)先股股利/1-所得稅稅率)]
財務(wù)杠桿系數(shù)指示的是杠桿作用與財務(wù)風(fēng)險——系數(shù)本身越大，代表杠桿作用和財務(wù)風(fēng)險都越大;系數(shù)越小，代表杠桿作用和財務(wù)風(fēng)險都越小。
計算公式：
DFL——財務(wù)杠桿系數(shù);
EPS——普通股每股收益變動額;
EPS——變動前的普通股每股收益;
EBIT——息前稅前盈余變動額;
EBIT——變動前的息前稅前盈余。
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