2017注會《戰(zhàn)略》復習知識點：財務戰(zhàn)略的選擇
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【復習知識點】財務戰(zhàn)略
(二)財務戰(zhàn)略的選擇
1.基于產品生命周期的財務戰(zhàn)略選擇
(1)產品生命周期不同發(fā)展階段的財務戰(zhàn)略
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發(fā)展階段 |
資本結構 |
資本來源 |
股利分配政策 |
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導入階段的財務戰(zhàn)略 |
由于導入期的經營風險很高，因此應選擇低財務風險戰(zhàn)略，應盡量使用權益籌資，避免使用負債 |
引進風險投資者 |
股利支付率大多為零 |
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成長階段的財務戰(zhàn)略 |
由于此時的經營風險雖然有所降低，但仍然維持較高水平，不宜大量增加負債比例 |
私募或公募 |
采用低股利政策 |
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成熟階段的財務戰(zhàn)略 |
由于經營風險降低，應當擴大負債籌資的比例 |
負債和權益 |
采用高股利政策或作為替代進行股票回購 |
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衰退階段的財務戰(zhàn)略 |
應設法進一步提高負債籌資的比例，以獲得利息節(jié)稅的好處 |
選擇負債籌資 |
采用高股利政策 |
(2)經營風險與財務風險的四種搭配
經營風險的大小是由特定的經營戰(zhàn)略決定的，財務風險的大小是由資本結構決定的，它們共同決定了企業(yè)的總風險。
2.基于創(chuàng)造價值/增長率的財務戰(zhàn)略選擇
創(chuàng)造價值是財務管理的目標，也是財務戰(zhàn)略管理的目標。鑒于財務戰(zhàn)略是影響企業(yè)價值可持續(xù)增長的重要因素，對于日益追求價值可持續(xù)增長的企業(yè)來說，構建可持續(xù)增長的價值創(chuàng)造的財務模型是財務管理的關鍵。
(1)影響價值創(chuàng)造的主要因素
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要點 |
闡釋 |
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影響價值創(chuàng)造的因素 |
影響價值創(chuàng)造的因素主要有： （1）投資資本回報率：與市場增加值同向變化 （2）資本成本：與市場增加值反向變化 （3）增長率：當“投資資本回報率-資本成本”為正值時，增長率與市場增加值同向變化；當“投資資本回報率-資本成本”為負值時，增長率與市場增加值反向變化 （4）可持續(xù)增長率 |
(2)銷售增長率、籌資需求與創(chuàng)造價值
(3)價值創(chuàng)造/增長率矩陣(財務戰(zhàn)略矩陣)
堅持著數(shù)不清的日日夜夜，努力地讓生命充實地去實現(xiàn)自己的計劃。加油吧，注會考試考生們！小編會繼續(xù)為大家提供更多更新的知識點。如果對考試還有問題，不如看看注冊會計師幾年內考完。
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