2016年5月《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法（試行）》的正式實(shí)施以來(lái)，掛牌公司基本結(jié)構(gòu)分層為創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層，對(duì)于符合不同標(biāo)準(zhǔn)的掛牌公司分別納入創(chuàng)新層或基礎(chǔ)層進(jìn)行管理。

那么具體在新三板掛牌以什么樣的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)劃分呢？《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法（試行）》三套并行的標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)三套標(biāo)準(zhǔn)篩選三類(lèi)不同的企業(yè)。具體劃分標(biāo)準(zhǔn)如下：

一、“白馬企業(yè)”

根據(jù)凈利潤(rùn)+凈資產(chǎn)收益率為標(biāo)準(zhǔn)。

最近兩年連續(xù)盈利，且年平均凈利潤(rùn)不少于2 000萬(wàn)元（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)）；最近兩年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于10%（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)）。

這一標(biāo)準(zhǔn)側(cè)重于掛牌公司的盈利要求，以滿(mǎn)足盈利能力較強(qiáng)、相對(duì)成熟掛牌公司的分層需求。

這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是按照證監(jiān)會(huì)的扣除非經(jīng)常性損益以后的標(biāo)準(zhǔn)，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是相當(dāng)高的。

二、“黑馬企業(yè)”

根據(jù)營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率+營(yíng)業(yè)收入+股本為標(biāo)準(zhǔn)

最近兩年?duì)I業(yè)收入連續(xù)增長(zhǎng)，且年均復(fù)合增長(zhǎng)率不低于50%；最近兩年?duì)I業(yè)收入平均不低于4 000萬(wàn)元；股本不少于2 000萬(wàn)股。

這一標(biāo)準(zhǔn)側(cè)重于掛牌公司的成長(zhǎng)性要求，以滿(mǎn)足處于初創(chuàng)期、高速成長(zhǎng)的中小企業(yè)的分層需求。

這是一個(gè)增長(zhǎng)性的門(mén)檻，要求有一定的體量規(guī)模。第二個(gè)連續(xù)兩年的復(fù)合增長(zhǎng)率不低于50%，有體量又高速增長(zhǎng)，這是我們通常認(rèn)為的市場(chǎng)中的黑馬。

三、“選美企業(yè)”

根據(jù)市值+股東權(quán)益+做市商家數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)。

最近有成交的60個(gè)做市轉(zhuǎn)讓日的平均市值不少于6億元；最近一年年末股東權(quán)益不少于5 000萬(wàn)元；做市商家數(shù)不少于6家；合格投資者不少于50人。

這一標(biāo)準(zhǔn)側(cè)重于掛牌公司的做市市值要求，以滿(mǎn)足商業(yè)模式新穎、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的分層需求。

第一個(gè)市值，市場(chǎng)不管他什么財(cái)務(wù)狀況，6個(gè)億的市值，這個(gè)市值是要通過(guò)交易等產(chǎn)生的，有人買(mǎi)你的股票，這個(gè)價(jià)格乘以股本超過(guò)6個(gè)億。同時(shí)還要有不少于六家的做市商。

當(dāng)然能夠長(zhǎng)期在創(chuàng)新層的公司來(lái)說(shuō)，還應(yīng)滿(mǎn)足更多的條件：如股票發(fā)行融資情況、實(shí)際成交天數(shù)、公司治理等等條件，如果不能滿(mǎn)足相應(yīng)條件，對(duì)于相應(yīng)的分層也會(huì)有相應(yīng)的調(diào)整（注：創(chuàng)新層與基礎(chǔ)層是每年5月份調(diào)整一次。）

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