實物期權(quán)_2022年cma考試p2知識點
當你覺得累的時候就看看那些還在努力的人。CMA是美國注冊管理會計師，每年都有大量考生報考。為助力大家順利通過考試，小編準備了P2部分相關(guān)知識點，讓我們從基礎(chǔ)出發(fā)，快快學起來吧。
【內(nèi)容導航】
實物期權(quán)
【所屬章節(jié)】
第五章 投資決策
【知識點】
實物期權(quán)
實物期權(quán)
實物期權(quán) Real Option
實物期權(quán)：從動態(tài)角度評估資本預(yù)算，增加其靈活度和柔性，增加投資項目過程調(diào)整的權(quán)利。
投資項目真實價值 = 項目凈現(xiàn)值 + 期權(quán)價值。
實物期權(quán)類型
擴張期權(quán)
放棄期權(quán)
延遲期權(quán)
擴張期權(quán) Option to expand
擴張期權(quán)：當投資項目存在擴張獲利的可能時，企業(yè)可以使用擴張期權(quán)。
根據(jù)折現(xiàn)分析，某資本項目NPV=-$10,000;初步?jīng)Q策是拒絕該項目。
但市場人員反映，該項目的未來空間很大，如果可以加大產(chǎn)能投入，有50%的可能性帶來$50,000凈現(xiàn)值增量。
則從實物期權(quán)角度，該項目真實價值為?
項目真實價值=項目凈現(xiàn)值+期權(quán)價值=-$10,000+($50,000×50% +50%×0)=$15,000。
放棄期權(quán) Option to abandon
放棄期權(quán)：當放棄資產(chǎn)的價值大于持有資產(chǎn)時，可以使用放棄期權(quán)。
某公司執(zhí)行某資本項目一段時間后，進行再評估發(fā)現(xiàn)：如果繼續(xù)執(zhí)行該項目未來現(xiàn)金流現(xiàn)值為$10,000，而如果現(xiàn)在剝離可以獲得$20,000。
該公司就會使用放棄期權(quán)，剝離該資本項目。
延遲期權(quán) Option to postpone
延遲期權(quán)：當信息不夠充分，還不足以做出決策時，可以選擇等待，即延遲期權(quán)。
該策略偏向保守，很可能在等待“充分信息”的過程中，錯過“先發(fā)機會”。
注：以上CMA考試知識點選自周默老師CMA《戰(zhàn)略財務(wù)管理》授課講義
當你的能力還駕馭不了你的目標時，那你就應(yīng)該沉下心來歷練。想要通過CMA考試，不要半途而廢，不要作業(yè)太多就拋下你手中的筆，拿起你旁邊的手機。
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