可持續(xù)增長率與內(nèi)含增長率

（1）聯(lián)系：都是銷售增長率；都是不發(fā)行股票。

（2）區(qū)別：

計算公式區(qū)別：

內(nèi)含增長率

提示：計算需要利用管理用資產(chǎn)負(fù)債表。

根據(jù)期末股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率：

可持續(xù)增長率

=營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×本期利潤留存率/（1-營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×本期利潤留存率）

提示：計算可以不利用管理用資產(chǎn)負(fù)債表。

擴(kuò)展：

假設(shè)營業(yè)凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、利潤留存率不變

若凈負(fù)債為0，則凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)=1，可持續(xù)增長率=內(nèi)含增長率

若凈負(fù)債>0，則凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)>1，可持續(xù)增長率>內(nèi)含增長率

若凈負(fù)債<0，則凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)<1，可持續(xù)增長率<內(nèi)含增長率