【導(dǎo)讀】下文是企業(yè)投資、融資決策與集團(tuán)資金管理案例分析：融資規(guī)劃與企業(yè)增長(zhǎng)管理，該題屬于2014《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》第二章：企業(yè)投資、融資決策與集團(tuán)資金管理章節(jié)，針對(duì)“融資規(guī)劃與企業(yè)增長(zhǎng)管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核。

　　案例：

　　兄弟公司，是一家擁有自主進(jìn)出口權(quán)限的公司。以國內(nèi)外銷售貿(mào)易、批發(fā)零售貿(mào)易和進(jìn)出口貿(mào)易為主。公司在廣西省南寧市設(shè)有自己的分公司，而生產(chǎn)基地則在廣州。目前，公司經(jīng)營的主要項(xiàng)目有：維生素、食品添加劑、動(dòng)物保健品的醫(yī)藥原料等等。

　　“專業(yè)務(wù)實(shí)、充滿活力”是兄弟公司銷售團(tuán)隊(duì)的一大特色，而“安全快捷”則是本公司物流團(tuán)隊(duì)的處事宗旨。本著“誠信經(jīng)營、顧客至上、科技匯錦、創(chuàng)新共贏”的經(jīng)營理念，公司已經(jīng)在全國的各大中小城市都建有比較完善的銷售網(wǎng)絡(luò)。

　　兄弟公司始終遵循國際貿(mào)易慣例，秉承“重合同、守信用、優(yōu)質(zhì)服務(wù)、互利雙贏”的經(jīng)營理念，通過貿(mào)易紐帶緊密聯(lián)結(jié)國內(nèi)與國際市場(chǎng)，且與國內(nèi)外多家知名公司建立了良好的合作關(guān)系。

　　近期兄弟公司管理層有上市的打算，因此需要進(jìn)行融資規(guī)劃，該公司2009年和2010年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及2011年的財(cái)務(wù)計(jì)劃數(shù)據(jù)如下表所示：

　　單位：萬元

　　假設(shè)公司產(chǎn)品的市場(chǎng)前景很好，銷售額可以大幅增加，貸款銀行要求公司的資產(chǎn)負(fù)債率不得超過60%。董事會(huì)決議規(guī)定，以凈資產(chǎn)收益率高低作為管理層業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的尺度。

　　要求：

　�。�1）計(jì)算該公司上述3年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)、利潤(rùn)留存率、可持續(xù)增長(zhǎng)率和凈資產(chǎn)收益率，以及2010年和2011年的銷售增長(zhǎng)率（計(jì)算時(shí)資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)用年末數(shù)，計(jì)算結(jié)果填入給定的表格內(nèi)，不必列示財(cái)務(wù)比率的計(jì)算過程）。

　�。�2）指出2010年可持續(xù)增長(zhǎng)率與上年相比有什么變化，其原因是什么。

　�。�3）指出2010年公司是如何籌集增長(zhǎng)所需資金的，財(cái)務(wù)政策與上年相比有什么變化。

　�。�4）假設(shè)2011年預(yù)計(jì)的銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是符合實(shí)際的，指出2011年的財(cái)務(wù)計(jì)劃有無不當(dāng)之處。

　�。�5）指出公司2011年提高凈資產(chǎn)收益率的途徑有哪些。

　�。�6）當(dāng)實(shí)際增長(zhǎng)率高于或低于可持續(xù)增長(zhǎng)率時(shí)，公司可以采取的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略有哪些

　　答案及解析詳見下一頁：

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