2018年高級會計(jì)師考試案例分析（5.27）
今天你做高級會計(jì)師案例分析題了嗎？小編每天為大家準(zhǔn)備一道案例分析題，希望大家在休息日也能堅(jiān)持做題。
案例分析題
A家具股份有限公司是一家專注于床墊產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)和生產(chǎn)銷售的公司，在床墊行業(yè)知名度較高，曾獲得多項(xiàng)榮譽(yù)。為了滿足消費(fèi)者的整體購買需求，A公司逐步推出了木床產(chǎn)品，但因起步較晚尚未形成規(guī)模。2017年初，A公司決定通過收購生產(chǎn)及銷售木床產(chǎn)品的B家具有限公司60%的股權(quán)，以獲得其成熟的木床產(chǎn)品生產(chǎn)線和穩(wěn)定的銷售渠道。
A公司就收購事宜與B公司股東進(jìn)行友好協(xié)商，并聘請華信評估有限公司對B公司的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評估。華信評估的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人建議A公司選擇采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型對B公司進(jìn)行價(jià)值評估。相關(guān)的資料如下：
華信評估確定的B公司估值基準(zhǔn)日為2016年12月31日，假定從2022年起，B公司自由現(xiàn)金流量以4%的增長率固定增長。B公司的加權(quán)平均資本成本為10%。
經(jīng)友好協(xié)商，并購雙方就并購事宜簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。A公司以自有資金支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，成功收購了B公司。收購?fù)瓿珊螅珹公司委派董事王某擔(dān)任B公司的總經(jīng)理。
部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：
要求：
(1)按照企業(yè)并購的五個(gè)不同標(biāo)準(zhǔn)下的分類，分析判斷A公司收購B公司所屬的并購類型，并簡要說明理由。
(2)計(jì)算B公司預(yù)測期末的價(jià)值。
(3)計(jì)算B公司的價(jià)值。
【正確答案】
(1)①按照并購后雙方法人地位的變化情況劃分，屬于收購控股。
理由：收購?fù)瓿珊?，A、B公司的法人地位仍然存續(xù)。
②按并購雙方所處的行業(yè)相關(guān)性劃分，屬于橫向并購。
理由：并購雙方均生產(chǎn)木床產(chǎn)品，屬于同一行業(yè)，故屬于橫向并購。
③按被并購企業(yè)意愿劃分，屬于善意并購
理由：并購雙方就并購事宜經(jīng)友好協(xié)商達(dá)成，故屬于善意并購。
④按照并購的形式劃分，屬于協(xié)議收購。
理由：A公司與B公司經(jīng)過友好協(xié)商簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。
⑤按收購支付的方式劃分，屬于現(xiàn)金支付式并購。
理由：A公司以自有資金支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。
(2)B公司預(yù)測期各年自由現(xiàn)金流量：
(3)B公司的價(jià)值=245×(P/F，10%，1)+278.75×(P/F，10%，2)+248.5×(P/F，10%，3)+261.75×(P/F，10%，4)+217.5×(P/F，10%，5)+3770×(P/F，10%，5)=245×0.9091+278.75×0.8264+248.5×0.7513+261.75×0.6830+217.5×0.6209+3770×0.6209 =3294.40(萬元)
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