目標如燈塔，不懈努力如航船，引領我們破浪前行。高級會計師考試備考過程中，要以通過考試為目標而努力，不輕言放棄。下面是今日高級會計師案例分析練習題，一起做題吧！

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【案例分析題】

甲公司是一家從事國際物流、城市與園區(qū)綜合開發(fā)等多種業(yè)務的國有大型企業(yè)集團，乙公司是甲公司航運板塊的上市子公司。2023年末，集團組織召開投融資與資金管理專題工作會議，集團財務部、投資部、資金部與下屬公司參加，部分資料如下：

（1）項目投資。受國際局勢影響，全球液化天然氣運輸需求旺盛，預計未來市場航運價格保持在高位。經(jīng)前期調(diào)研，乙公司擬投資訂購一艘LNG運輸船項目，預計總投資2.5億美元，其中造船訂單價格為2.3億美元，營運資本為0.2億美元。投資項目建設期3年，預計投資回收期為12.5年。LNG運輸船正式投入運營之后，在現(xiàn)有業(yè)務規(guī)模的基礎上，預計公司液化天然氣運輸業(yè)務量增加30%，運輸成本增加20%，維修保養(yǎng)費用增加10%，LNG運輸船預計使用壽命40年。會議就此議題進行討論：

①乙公司投資部經(jīng)理張某：項目的前期調(diào)研費、LNG運輸船的購置成本、營運資本、航運銷售收入、航運燃油成本、維修保養(yǎng)費用、運輸船折舊、融資的利息費用等應視為項目投資的相關現(xiàn)金流，并以項目加權平均資本成本作為折現(xiàn)率，測算項目凈現(xiàn)值（NPV）與內(nèi)含報酬率（IRR）以決定投資是否可靠。

②乙公司財務部經(jīng)理李某：本項目經(jīng)營期長、航運價格波動性大，需重點關注項目投資回報，應采取有效措施及早收回投資，以控制項目投資風險。

③集團財務部劉某：國際航運價格對液化天然氣運輸業(yè)務盈利具有顯著影響，需要假定在其他條件不變的情況下，估算不同航運價格對投資項目凈現(xiàn)值的具體影響。

（2）融資方案。針對LNG運輸船投資項目，乙公司計劃發(fā)行可轉換公司債券籌集資金，有關人員提出如下觀點：

①集團財務部王某：可轉換公司債券的發(fā)行有助于公司籌集資金，在獲取發(fā)行額度的情況下，可以迅速籌資到位；同時也具有以高于當前股價發(fā)售普通股的可能性，且可轉換公司債券的票面利率一般低于普通債券票面利率，公司利息費用的壓力相對較低。

②集團資金部孫某：可轉換公司債券發(fā)行時建議增加回售條款，以使公司未來結合股價情況，自主選擇是否向持有人提前購回可轉換公司債券。

（3）集團資金管理。2023年，集團不斷加強司庫體系建設，部分工作開展情況如下：

①全面梳理銀行賬戶。所有下屬單位必須在集團要求的指定銀行清單中開立賬戶，設立總分賬戶關聯(lián)機制，確保集團能夠實時監(jiān)控下屬單位全部銀行賬戶。

②升級結算系統(tǒng)。提升集團成員單位收付款、內(nèi)部轉賬結算、成員單位交易款項收付的結算效率。

③考慮到國際外匯市場不確定性加劇，根據(jù)業(yè)務需要，利用外匯遠期合約為集團賬面3億歐元應收賬款進行套期保值。

④進一步加強資金集中管理，優(yōu)化資金池設計，加強現(xiàn)金頭寸把控。實現(xiàn)資金跨區(qū)域、全網(wǎng)絡及時調(diào)配，確保資金池現(xiàn)金持有量保持在合理水平，節(jié)約融資成本。

⑤集團統(tǒng)一制定客戶信用評估標準，利用大數(shù)據(jù)技術，司庫系統(tǒng)定期推送客戶信用狀況與欠款記錄，有效提高客戶信用風險管理水平，降低集團總體壞賬率。

（4）境外投資財務管理。為不斷鞏固公司在國際物流領域的競爭力，甲公司近年來在“一帶一路”沿線國家投資了多個港口。航運企業(yè)境外投資項目數(shù)量與金額迅速增加，為此，建議采取如下措施：

①提高境外投資資金審批效率，重大資金由項目經(jīng)理和境外項目所屬公司的董事長審批后即可支付。

②近期S國政局不穩(wěn)，公司在該國投資有可能受到管制或被要求以較低價格轉讓給當?shù)仄髽I(yè)，公司應采用期權交易對該風險進行規(guī)避。

③優(yōu)化投資管理程序，強化境外投資項目盡職調(diào)查與可行性研究，組建具有行業(yè)、財務、稅收、法務等背景的專家團隊或委托無利益關系的外部中介機構，對境外股權投資進行盡職調(diào)查與可行性研究，并形成書面報告。

假定不考慮其他因素。

要求：

1.根據(jù)資料（1），逐項指出①和②是否存在不當之處；如存在不當之處，分別說明理由。

2.根據(jù)資料（1），指出③項中的建議采用的是哪種衡量項目風險的方法？

3.根據(jù)資料（2），逐項指出①和②是否存在不當之處；如存在不當之處，分別說明理由。

4.根據(jù)資料（3），逐項指出①至⑤反映了司庫管理的哪項主要職能？

5.根據(jù)資料（4），逐項指出①至③是否存在不當之處；如存在不當之處，分別說明理由。

【正確答案】

1、①存在不當之處。

理由：前期調(diào)研費是沉沒成本，融資的利息費用屬于無關成本，均不應計入現(xiàn)金流。

②不存在不當之處。

2、敏感性分析。

3、①不存在不當之處。

②存在不當之處。

理由：可轉換公司債券發(fā)行時應增加贖回條款，而非回售條款。

4、①交易管理；②交易管理；③風險管理；④資產(chǎn)負債表和流動性管理；⑤資產(chǎn)負債表和流動性管理。

5、①存在不當之處。

理由：境外投資的重大資金往來應由境外投資（項目）的董事長、總經(jīng)理、財務負責人中的兩人或多人簽字授權，其中一人須為財務負責人。

②存在不當之處。

理由：S國政局不穩(wěn)屬于國家風險，境外直接投資后為減少損失，投資者可以采取有計劃的撤資、短期利潤最大化、發(fā)展當?shù)乩嫦嚓P者、適應性調(diào)整、尋求法律保護等措施進行風險控制。期權交易是規(guī)避外匯風險的方法，無法規(guī)避國家風險。

③不存在不當之處。

說明：以上內(nèi)容選自東奧名師授課題庫。本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習參考，禁止任何形式的轉載。祝愿大家都能在高級會計師考試中考取一個滿意的成績。