弱有效性，即當(dāng)前價(jià)格完全能夠反映歷史價(jià)格。因?yàn)樽C券價(jià)格是隨機(jī)行走的，即明天的價(jià)格與今天的價(jià)格幾乎沒(méi)有任何關(guān)聯(lián)性，所以通過(guò)對(duì)過(guò)去證券走勢(shì)的研究對(duì)想要獲取超額收益的投資者而言沒(méi)有任何價(jià)值。
半強(qiáng)有效性，即當(dāng)前價(jià)格完全能夠反映所有公開(kāi)的信息，包括年報(bào)信息和新項(xiàng)目。如果市場(chǎng)是半強(qiáng)有效的，那么任何想要通過(guò)技術(shù)分析來(lái)獲取更高收益的舉措都是徒勞的，因?yàn)楫?dāng)你未開(kāi)始對(duì)新信息進(jìn)行分析時(shí)，證券價(jià)格早已調(diào)整好。
強(qiáng)有效性，即當(dāng)前價(jià)格完全能夠反映所有信息，包括公開(kāi)的信息和內(nèi)部信息（如只有內(nèi)部人員才知道的信息）。如果強(qiáng)有效性成立的話，任何想要獲取超額收益的企圖都是無(wú)效的，因?yàn)橛行У氖袌?chǎng)早已把內(nèi)幕消息通過(guò)價(jià)格變化的方式體現(xiàn)出來(lái)。
A選項(xiàng)，強(qiáng)有效性
B選項(xiàng)，弱有效性
C選項(xiàng)，說(shuō)法錯(cuò)誤，不存在反映所有不公開(kāi)信息股票價(jià)格的市場(chǎng)。
D選項(xiàng)，半強(qiáng)有效性
綜上所述，正確答案選D