【2020考季】Fasly公司的市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)收益為5%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為13%，以下是股票實(shí)際回報(bào)率和β值 實(shí)際收益率 β值 LZ股票 14.3% 1.2 TH股票 15.5% 1.1 ES股票 12.4% 0.9 以下哪項(xiàng)是正確的（ ）。
正確答案：
均衡收益率 > 實(shí)際收益率，股票被高估；均衡收益率 < 實(shí)際收益率，股票被低估。
股價(jià)計(jì)算公式 = D1/（Ke - g），D1和g不變，分別用均衡收益率與實(shí)際收益率代入Ke可得出以下結(jié)論：
LZ的均衡收益率 = Rf + ( Rm – Rf )×β= 5% +13%×1.2=20.6% > 實(shí)際收益率14.3%，股價(jià)被高估。
TH的均衡收益率 = Rf + ( Rm – Rf ) ×β= 5% + 13%×1.1 = 19.3% > 實(shí)際收益率15.5%，股價(jià)被高估。
ES的均衡收益率 = Rf + ( Rm – Rf )×β= 5% + 13%×0.9 = 16.7% > 實(shí)際收益率12.4%，股價(jià)被高估。
資本成本的計(jì)算
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第二章 公司財(cái)務(wù)
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戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理第142,148頁
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