【2020考季】Snell公司正在考慮明年耗資100 000 000美元的一個(gè)項(xiàng)目，計(jì)劃使用以下的貸款和股權(quán)組合進(jìn)行融資。 以102美元的價(jià)格發(fā)行20年期、票面利率為6%、總額為15 000 000美元的債券，發(fā)行成本為面值的3%。使用利潤(rùn)留存資金40 000 000美元。 股票市場(chǎng)有望獲得12%的收益，美國(guó)國(guó)債的收益率為6%，Snell公司股票的β系數(shù)估計(jì)值為0.70，企業(yè)所得稅稅率為35%。 資本資產(chǎn)定價(jià)模型
正確答案：
CAPM公式如下所示：
Ke=Rf+β×(Km-Rf)
這里：
Ke=所要求的回報(bào)率
Rf=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（如美國(guó)國(guó)庫(kù)券或國(guó)債收益）
β=公司的貝塔系數(shù)
Km=市場(chǎng)投資組合的回報(bào)
利用CAPM，公司權(quán)益資本成本（Ke）計(jì)算如下：
Ke=0.06+0.7×(0.12?0.06)=0.06+0.042=10.2%。
資本成本的計(jì)算
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第二章 公司財(cái)務(wù)
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戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理第142,148頁(yè)
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