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多項(xiàng)選擇題

【2020考季】假設(shè)其他條件不變，下列各項(xiàng)中，與債券價值同向變動的有（　?。?/p>

市場利率

面值

期限

票面利率

付息期數(shù)

正確答案：

試題解析

市場利率越大，債券價值越小，選項(xiàng)A錯誤。面值越大，債券價值越大，選項(xiàng)B正確。票面利率＞市場利率，期限越長，債券價值越高；票面利率＜市場利率，期限越長，債券價值越低；選項(xiàng)C錯誤。票面利率越大，債券價值越大，選項(xiàng)D正確。付息期數(shù)需要從債券的折價、溢價、平價情況分別考慮：（1）對于平價發(fā)行的債券而言，票面利率＝折現(xiàn)率，因此，有效年票面利率＝有效年折現(xiàn)率，所以，付息頻率的變化不會影響債券價值，債券價值一直等于債券面值；
（2）對于溢價發(fā)行的債券而言，票面利率>折現(xiàn)率，因此，有效年票面利率>有效年折現(xiàn)率，有效年票面利率/有效年折現(xiàn)率>1，并且，付息頻率越高，“有效年票面利率/有效年折現(xiàn)率”的數(shù)值越大，所以，債券價值越來越高于債券面值，債券價值越來越高；
（3）對于折價發(fā)行的債券而言，票面利率<折現(xiàn)率，因此，有效年票面利率<有效年折現(xiàn)率，有效年票面利率/有效年折現(xiàn)率<1，并且，付息頻率越高，“有效年票面利率/有效年折現(xiàn)率”的數(shù)值越小，所以，債券價值越來越低于債券面值，債券價值越來越低。選項(xiàng)E錯誤。