【2024考季】某公司息稅前利潤(rùn)為400萬(wàn)元，資本賬面價(jià)值總額為2000萬(wàn)元，股票β系數(shù)為1.55，假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，證券市場(chǎng)平均收益率為10%，所得稅稅率為25%。公司債務(wù)賬面價(jià)值為200萬(wàn)元（假設(shè)等于債務(wù)資本的市場(chǎng)價(jià)值），債務(wù)利率為8%，用公司價(jià)值分析法計(jì)算的加權(quán)資本成本是（ ）。
正確答案：
①計(jì)算Ks=6%+1.55×（10%-6%）=12.2%
②計(jì)算S=（400-200×8%）×（1-25%）÷12.2%=2360.66（萬(wàn)元）
③計(jì)算V=2360.66+200=2560.66（萬(wàn)元）
④計(jì)算加權(quán)資本成本
債務(wù)資本成本=8%×（1-25%）=6%
加權(quán)資本成本=（6%×200+12.2%×2360.66）/2560.66=11.72%。
資本結(jié)構(gòu)
知識(shí)點(diǎn)出處
第三章 籌資與股利分配管理
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2024年考試教材第54,55,56,57頁(yè)
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