利息的抵稅作用使得負(fù)債的稅后成本低于稅前成本，稅后債務(wù)成本=稅前債務(wù)成本×（1-所得稅稅率）；由于所得稅的作用，債權(quán)人要求的報酬率不等于公司的稅后債務(wù)成本；因為利息可以免稅，政府實際上支付了部分債務(wù)成本，所以公司的債務(wù)成本小于債權(quán)人要求的報酬率。