單項(xiàng)選擇題

【2019考季】如果企業(yè)股利支付率提高，被認(rèn)為是經(jīng)理人員對(duì)企業(yè)發(fā)展前景作出良好預(yù)期的結(jié)果，此時(shí)，隨著股利支付率提高，企業(yè)股票價(jià)格應(yīng)該是上升的。持有上述觀點(diǎn)的股利理論是（　　）。

信號(hào)理論

稅差理論

“一鳥在手”理論

代理理論

正確答案：

試題解析

信號(hào)理論認(rèn)為股利向市場(chǎng)傳遞企業(yè)信息可以表現(xiàn)為兩個(gè)方面：一種是股利增長的信號(hào)作用，即如果企業(yè)股利支付率提高，被認(rèn)為是經(jīng)理人員對(duì)企業(yè)發(fā)展前景作出良好預(yù)期的結(jié)果，表明企業(yè)未來業(yè)績將大幅度增長，通過增加發(fā)放股利的方式向股東與投資者傳遞了這一信息。此時(shí)，隨著股利支付率提高，企業(yè)股票價(jià)格應(yīng)該是上升的。另一種是股利減少的信號(hào)作用，即如果企業(yè)股利支付率下降，股東與投資者會(huì)感覺到這是企業(yè)經(jīng)理人員對(duì)未來發(fā)展前景作出無法避免衰退預(yù)期的結(jié)果。顯然，隨著股利支付率下降，企業(yè)股票價(jià)格應(yīng)該是下降的。