在有稅MM理論下，債務(wù)資本成本與財(cái)務(wù)杠桿無(wú)關(guān)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。隨著財(cái)務(wù)杠桿的提升，股權(quán)資本成本上升，選項(xiàng)B正確。企業(yè)價(jià)值由于存在抵稅效應(yīng)也隨財(cái)務(wù)杠桿的提升而提升，選項(xiàng)D正確。MM理論假設(shè)現(xiàn)金流量是永續(xù)的，公司的息稅前利潤(rùn)保持不變（即零增長(zhǎng)），實(shí)體現(xiàn)金流量不增長(zhǎng)，而企業(yè)價(jià)值隨財(cái)務(wù)杠桿的提升而增加，這意味著加權(quán)平均資本成本隨財(cái)務(wù)杠桿的提升而降低，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。
【提示】當(dāng)企業(yè)規(guī)模不變時(shí)，公司的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加為0，因此實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×（1-所得稅稅率）。而稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)即息稅前利潤(rùn)，根據(jù)MM理論的基礎(chǔ)假設(shè)之一息稅前利潤(rùn)保持不變，因此得到實(shí)體現(xiàn)金流量不變的結(jié)論。