股利

理論

要點

內(nèi)容

股利

無關論

含義

股利政策不會影響企業(yè)的市場價值。

主要觀點

在完全市場中，投資者并不關心企業(yè)股利的發(fā)放，對股利和資本收益沒有偏好，企業(yè)的價值完全由企業(yè)的投資獲利能力決定。

代表政策

剩余股利政策

股利

相關論

含義

企業(yè)的股利決策對企業(yè)的價格有影響，并不是無關的。

主要觀點

在現(xiàn)實生活中，完全市場是不存在的，企業(yè)發(fā)放的股利是在受到各種制約因素影響下進行的。

影響股利分配的因素

1.公司法等有關法規(guī)的限制，如規(guī)定企業(yè)不能用資本（包括股本和資本公積）發(fā)放股利；規(guī)定企業(yè)必須按凈利潤的一定比例提取法定盈余公積金等。

2.股東對股利的態(tài)度：依靠股利維持生活的股東，往往要求企業(yè)發(fā)放穩(wěn)定的股利，反對企業(yè)留存過多的利潤；控股權(quán)股東希望企業(yè)不分配股利。

3.企業(yè)對經(jīng)營前景的看法。有良好的投資機會，少發(fā)股利；缺乏良好的投資機會，發(fā)放較高的股利。

4.其他諸如債務合同約束之類的影響因素。

代表政策

固定股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加額外股利政策