系統(tǒng)風險及其衡量_2019年《財務與會計》高頻考點
人生的進步在于不斷的學習和成長。小奧為同學們整理了2019年稅務師考試《財務與會計》科目中有關系統(tǒng)風險及其衡量的知識點，讓我們一起來了解一下吧。
【內(nèi)容導航】
系統(tǒng)風險及其衡量
【所屬章節(jié)】
本知識點屬于《財務與會計》第二章-財務管理基礎
【知識點】系統(tǒng)風險及其衡量
系統(tǒng)風險及其衡量
盡管絕大部分企業(yè)和資產(chǎn)都不可避免地受到系統(tǒng)風險的影響，但并不意味著系統(tǒng)風險對所有資產(chǎn)或所有企業(yè)有相同的影響。有些資產(chǎn)受系統(tǒng)風險的影響大一些，而有些資產(chǎn)受系統(tǒng)風險的影響較小。
單項資產(chǎn)或證券資產(chǎn)組合受系統(tǒng)風險影響的程度，可以通過系統(tǒng)風險系數(shù)(β系數(shù))來衡量。
1.單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險系數(shù)（β系數(shù)）
含義 | 單項資產(chǎn)的β系數(shù)是指可以反映單項資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動關系的一個量化指標，它表示單項資產(chǎn)收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度。 |
計算公式 | 指標說明：
①ρi,m表示該項資產(chǎn)的收益率與市場組合收益率的相關系數(shù); ②σi表示該項資產(chǎn)收益率的標準差，反映該資產(chǎn)的風險大小; ③σm表示市場組合收益率的標準差，反映市場組合的風險; ④COV(Ri，Rm)表示該資產(chǎn)收益率與市場組合收益率的協(xié)方差。 COV(Ri，Rm)=ρi.mσiσm 【提示1】根據(jù)COV(Ri，Rm)=ρi.mσiσm，則： ρi，m=COV(Ri，Rm)/(σiσm) 【提示2】根據(jù)公式，當相關系數(shù)ρ小于零時，β系數(shù)小于零。 |
結論 | ①當某資產(chǎn)的β系數(shù)絕對值=1，說明該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率成同比例的變化，該資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風險與市場組合的風險一致； ②當某資產(chǎn)的β系數(shù)絕對值＜1，說明該資產(chǎn)收益率的變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度，因此其所含的系統(tǒng)風險小于市場組合的風險； ③當某資產(chǎn)的β系數(shù)絕對值＞1，說明該資產(chǎn)收益率的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度，因此其所含的系統(tǒng)風險大于市場組合風險。 |
【提示】市場組合是指由市場上所有資產(chǎn)組成的組合。
(1)市場組合收益率就是市場平均收益率，實務中通常用股票價格指數(shù)的收益率來代替;
(2)市場組合收益率的方差則代表了市場整體的風險。由于包含了所有的資產(chǎn)，市場組合中的非系統(tǒng)風險已經(jīng)被消除，所以市場組合的風險就是市場風險或系統(tǒng)風險。
2.證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風險系數(shù)
含義 | 證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)是所有單項資產(chǎn)β系數(shù)的加權平均數(shù)，權數(shù)為各種資產(chǎn)在證券資產(chǎn)組合中所占的價值比例。 |
計算 公式 | βp=∑Wiβi 指標說明：βp表示證券資產(chǎn)組合的風險系數(shù)； Wi表示第i項資產(chǎn)在組合中所占的價值比重； βi表示第i項資產(chǎn)的β系數(shù)。 |
應用 | 由于單項資產(chǎn)的β系數(shù)不盡相同，因此通過替換資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)或改變不同資產(chǎn)在組合中的價值比例，可以改變組合的風險特性。 |
【小結】系統(tǒng)風險的衡量指標(β系數(shù))的確定
項目 | β系數(shù)的確定 |
單項資產(chǎn) |
|
無風險資產(chǎn) | β系數(shù)=0 |
證券組合 | βp=∑Wiβi |
市場組合 | β系數(shù)=1 |
2019年的稅務師考試將于11月9日、10日兩天舉行。希望同學們能夠把握住珍貴的備考時間，努力學習，爭取順利通過考試！
(注：以上內(nèi)容選自丁奎山老師《財務與會計》授課講義)
(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載)
相關文章
津公網(wǎng)安備12010202000755號