2022年稅務(wù)師財(cái)務(wù)與會計(jì)預(yù)習(xí)搶跑：資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)
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【內(nèi)容導(dǎo)航】
資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)
【所屬章節(jié)】
第一章 財(cái)務(wù)管理概論
【知識點(diǎn)】資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)
資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)
（一）資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本原理
R=Rf+β×（Rm-Rf）
R表示某資產(chǎn)的必要收益率；
β表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；
Rf表示無風(fēng)險(xiǎn)收益率，通常以短期國債的利率來近似替代；
Rm表示市場組合收益率，通常用股票價(jià)格指數(shù)收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替；（Rm-Rf）稱為市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬。
（二）證劵市場線（SML）
把資本資產(chǎn)定價(jià)模型公式中的β看作自變量（橫坐標(biāo)），必要收益率R作為因變量（縱坐標(biāo)），無風(fēng)險(xiǎn)利率（Rf）和市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬（Rm-Rf）作為已知系數(shù)，那么這個(gè)關(guān)系式在數(shù)學(xué)上就是一個(gè)直線方程，叫做證劵市場線（SML），即下列關(guān)系式所代表的直線：
R=Rf+β×（Rm-Rf）
（三）證券資產(chǎn)組合的必要收益率
證券資產(chǎn)組合的必要收益率=Rf+βp×（Rm－Rf）
此公式與前面的資本資產(chǎn)定價(jià)模型公式非常相似，它們的右側(cè)唯一不同的是β系數(shù)的主體，前面的β系數(shù)是單項(xiàng)資產(chǎn)或個(gè)別公司的β系數(shù)；而這里的βp則是證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)。
（注：以上內(nèi)容選自李運(yùn)河老師《財(cái)務(wù)與會計(jì)》授課講義）
（本文為東奧會計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
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