24年稅務師財務與會計隨堂練習：第三章籌資與股利分配管理
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【單選1】與發(fā)行普通股股票相比，下列選項屬于吸收直接投資特點的是（ ?。?。
A. 分散公司控制權
B. 有利于股權流通和轉(zhuǎn)讓
C. 及時形成生產(chǎn)能力
D. 資本成本較低
【答案】C
【解析】吸收直接投資的特點：（1）能夠盡快形成生產(chǎn)能力；（2）容易進行信息溝通：吸收直接投資的投資者比較單一，股權沒有社會化、分散化；（3）資本成本較高，相對于股票籌資方式來說，吸收直接投資的資本成本較高；（4）不易進行產(chǎn)權交易。選項C正確。
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【計算1】某公司2020年計劃生產(chǎn)單位售價為15元的A產(chǎn)品。該公司目前有兩個生產(chǎn)方案可供選擇：
方案一：單位變動成本為7元，固定性經(jīng)營成本為60萬元；
方案二：單位變動成本為8.25元，固定性經(jīng)營成本為45萬元。
該公司資金總額為200萬元，資產(chǎn)負債率為45%，負債的平均年利率為10%。預計年銷售量為20萬件，不考慮所得稅的影響。
根據(jù)上述資料，回答下列問題：
（1）方案一的總杠桿系數(shù)為（ ?。?。
A. 1.6
B. 1.7582
C. 1.0989
D. 1.1111
【答案】 B
【解析】方案一：
EBIT=20×（15-7）-60=100（萬元）
經(jīng)營杠桿系數(shù)=（EBIT+F）/EBIT=（100+60）/100=1.6
負債總額=200×45%=90（萬元）
利息=90×10%=9（萬元）
財務杠桿系數(shù)=EBIT/（EBIT-I）=100/（100-9）=1.0989
總杠桿系數(shù)=1.6×1.0989=1.7582
（2）預計銷售量下降25%，方案一的息稅前利潤下降的百分比為（ ?。?/p>
A. 27.47%
B. 37.5%
C. 40%
D. 43.96%
【答案】 C
【解析】當銷售量下降25%時，方案一的息稅前利潤下降=1.6×25%=40%
（3）方案二的總杠桿系數(shù)為（ ?。?。
A. 1.5
B. 1.1111
C. 1.7582
D. 1.6667
【答案】D
【解析】方案二：
EBIT=20×（15-8.25）-45=90（萬元）
經(jīng)營杠桿系數(shù)=（EBIT+F）/EBIT=（90+45）/90=1.5
負債總額=200×45%=90（萬元）
利息=90×10%=9（萬元）
財務杠桿系數(shù)=EBIT/（EBIT-I）=90/（90-9）=1.1111
總杠桿系數(shù)=1.5×1.1111=1.6667
（4）對比兩個方案的總風險，下列說法中，正確的是（ ?。?。
A. 方案一的總風險大
B. 方案二的總風險大
C. 兩個方案的風險一樣
D. 無法判斷兩個方案的風險大小
【答案】A
【解析】因為方案一的總杠桿系數(shù)大于方案二的總杠桿系數(shù)，所以，方案一的總風險大。
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注：以上《財務與會計》習題是由東奧名師講義以及東奧教研團隊提供
(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)
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