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項(xiàng)目評價(jià)的方法

分享： 2014-8-31 10:49:43東奧會計(jì)在線字體：大小

2014《財(cái)務(wù)成本管理》高頻考點(diǎn)：項(xiàng)目評價(jià)的方法

　　【小編導(dǎo)言】我們一起來學(xué)習(xí)2014《財(cái)務(wù)成本管理》高頻考點(diǎn)：項(xiàng)目評價(jià)的方法。本考點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)成本管理》第八章資本預(yù)算第一節(jié)項(xiàng)目評價(jià)的原理和方法的內(nèi)容。

　　【考頻分析】：

　　考頻：★★★★

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　(一)凈現(xiàn)值

　　(二)現(xiàn)值指數(shù)

　　(三)內(nèi)含報(bào)酬率

　　(四)回收期

　　(五)會計(jì)報(bào)酬率

　　【高頻考點(diǎn)】：項(xiàng)目評價(jià)的方法

　　(一)凈現(xiàn)值(Net Present Value)

　　1.含義：凈現(xiàn)值是指特定項(xiàng)目未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。

　　2.計(jì)算：凈現(xiàn)值=Σ未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值-Σ未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

　　折現(xiàn)率的確定：資本成本。

　　3.決策原則:當(dāng)凈現(xiàn)值大于0，投資項(xiàng)目可行。

　　4.優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)	具有廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善。
缺點(diǎn)	凈現(xiàn)值是個(gè)金額的絕對值，在比較投資額不同的項(xiàng)目時(shí)有一定的局限性。

　　(二)現(xiàn)值指數(shù)(Profitability Index)

　　1.含義：現(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率。

　　2.計(jì)算現(xiàn)值指數(shù)的公式為：

　　現(xiàn)值指數(shù)=Σ未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值÷Σ未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

　　3.與凈現(xiàn)值的比較：

　　現(xiàn)值指數(shù)是一個(gè)相對數(shù)指標(biāo)，反映投資的效率;而凈現(xiàn)值指標(biāo)是絕對數(shù)指標(biāo)，反映投資的效益。

　　4.決策原則:當(dāng)現(xiàn)值指數(shù)大于1，投資項(xiàng)目可行。

　　注意:

　　凈現(xiàn)值大于0或現(xiàn)值指數(shù)大于1的含義。

　　(三)內(nèi)含報(bào)酬率(Internal Rate of Return)

　　1.含義

　　內(nèi)含報(bào)酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說是使投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。

　　2.計(jì)算

　　(1)當(dāng)各年現(xiàn)金流入量均衡時(shí)：利用年金現(xiàn)值系數(shù)表，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含報(bào)酬率。

　　(2)一般情況下：逐步測試法

　　計(jì)算步驟：首先通過逐步測試找到使凈現(xiàn)值一個(gè)大于0，一個(gè)小于0的，并且最接近的兩個(gè)折現(xiàn)率，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含報(bào)酬率。

　　3.決策原則

　　當(dāng)內(nèi)含報(bào)酬率高于資本成本時(shí)，投資項(xiàng)目可行。

　　4.基本指標(biāo)間的比較

　　相同點(diǎn)：

　　第一，考慮了資金時(shí)間價(jià)值;

　　第二，考慮了項(xiàng)目期限內(nèi)全部的增量現(xiàn)金流量;

　　第三，受建設(shè)期的長短、回收額的有無以及現(xiàn)金流量的大小的影響;

　　第四，在評價(jià)單一方案可行與否的時(shí)候，結(jié)論一致。

　　當(dāng)凈現(xiàn)值>0時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)>1，內(nèi)含報(bào)酬率>資本成本率;

　　當(dāng)凈現(xiàn)值=0時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)=1，內(nèi)含報(bào)酬率=資本成本率;

　　當(dāng)凈現(xiàn)值<0時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)<1，內(nèi)含報(bào)酬率<資本成本率。

　　(四)回收期(Payback Period)

　　1.回收期(靜態(tài)回收期、非折現(xiàn)回收期)

　　(1)含義：

　　回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計(jì)到與投資額相等所需要的時(shí)間。

　　(2)計(jì)算方法

　�、僭谠纪顿Y一次支出，每年現(xiàn)金流入量相等時(shí)：

　�、谌绻F(xiàn)金流入量每年不等，或原始投資是分幾年投入

　　設(shè)M是收回原始投資的前一年

　　(3)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)	回收期法計(jì)算簡便，并且容易為決策人所理解,可以大體上衡量項(xiàng)目的流動性和風(fēng)險(xiǎn)。
缺點(diǎn)	不僅忽視了時(shí)間價(jià)值，而且沒有考慮回收期以后的收益。