2014《財(cái)務(wù)成本管理》答疑精選：股價(jià)波動率與期權(quán)價(jià)值的關(guān)系

　　【東奧小編】2014年注冊會計(jì)師考試正式進(jìn)入基礎(chǔ)復(fù)習(xí)階段，以下是東奧會計(jì)在線獨(dú)家提供的關(guān)于2014注會考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目第十章資本結(jié)構(gòu)的部分精彩答疑，供學(xué)員們參考復(fù)習(xí)，幫助大家進(jìn)行查漏補(bǔ)缺。

　　【提問原題】：

　　計(jì)算分析題：

　　A、B、C為三家經(jīng)營業(yè)務(wù)相同的公司，它們的有關(guān)情況如表所示。

　　各公司的融資方案 單位:元

　　正確答案：

　　A企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

　　計(jì)算公式：DFL=EBIT/(EBIT-I)=200000/(200000-0)=1

　　定義公式：DFL=EPS變動百分比率/ EBIT變動百分比率

　　=/=1

　　B企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

　　計(jì)算公式：DFL=EBIT/(EBIT-I)=200000/(200000-40000)=1.25

　　定義公式：DFL=EPS變動百分比率/ EBIT變動百分比率

　　=125%/=1.25

　　C企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

　　計(jì)算公式：DFL=EBIT/(EBIT-I)=200000/(200000-80000)=1.67

　　定義公式：DFL=EPS變動百分比率/EBIT變動百分比率

　　=167%/=1.67

　　知識點(diǎn)：財(cái)務(wù)杠桿

　　【東奧注會學(xué)員提問】：

　　老師，輕1里有一題是這樣的，

　　題干： 計(jì)劃期收入將在基期基礎(chǔ)上增加40%。,求計(jì)劃期的經(jīng)營杠桿系數(shù).

　　數(shù)據(jù)如下：

　　計(jì)劃期 收入56，邊際貢獻(xiàn)42，固定成本24，息稅前利潤18。

　　基礎(chǔ)期 收入40，息稅前利潤 6

　　我按公式計(jì)算 經(jīng)營杠桿系數(shù)=( EBIT+F)/EBIT= (18+24)/18=2.33

　　而正確答案是按定義計(jì)算：

　　因?yàn)椋合⒍惽袄麧櫾鲩L率=(18-6)/6=200% ， 收入增長率了=40%

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變化百分比/收入變化百分比= 200%/40%=5

　　請問為什么我算出來的2.33 不對? 謝謝老師

　　【東奧會計(jì)在線回答】：

　　尊敬的學(xué)員，您好：

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)=( EBIT+F)/EBIT，它是擴(kuò)展公式，是預(yù)測下一期的經(jīng)營杠桿系數(shù)。我們計(jì)算計(jì)劃期的經(jīng)營杠桿系數(shù)，我們應(yīng)該使用基礎(chǔ)期數(shù)值來計(jì)算。即(6+24)/6=5。而您那么計(jì)算出來的是計(jì)劃期下一期的經(jīng)營杠桿系數(shù)。

　　祝您學(xué)習(xí)愉快!

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