2015《財務成本管理》答疑精選：資本資產(chǎn)定價模型

　　【東奧小編】2015年注冊會計師考試迎來新考季，以下是東奧會計在線獨家提供的關于2015注會考試《財務成本管理》科目第四章財務估價基礎的部分精彩答疑，供學員們參考復習，幫助大家進行查漏補缺。

　　【提問原題】：

　　原題：多項選擇題

　　甲公司去年每股支付0.2元現(xiàn)金股利，股利固定增長率為5%，現(xiàn)行國庫券收益率為3%，股票市場的平均報酬率為9%，股票貝塔系數(shù)等于1.5，則( )。

　　A.股票價值4.35元

　　B.股票價值3.00元

　　C.股票預期報酬率為12%

　　D.股票預期報酬率為13.2%

　　正確答案：B, C

　　知識點：資本資產(chǎn)定價模型(CAPM模型)

　　答案解析：本題的主要考核點是資本資產(chǎn)定價模型。KS=3%+1.5×(9%-3%)=12%

　　P=0.2×(1+5%)/(12%-5%)=3(元)。

　　【東奧注會學員提問】：

　　老師您好，P=0.2×(1+5%)/(12%-5%)=3(元)。 為什么是除以(12%-5%)，而不是12%? 實際上就是下面這個公式：股利=股價*股息率? 股息率不包含無風險利率?

　　【東奧會計在線回答】：

　　尊敬的學員，您好：

　　這個5%是股利增長率5%。這個是固定增長股利模型，用的公式是，P0=D1/(RS-g)。該知識點在2014年教材125頁，您可以看一下

　　祝您學習愉快!

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