2015《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬

　　【小編導(dǎo)言】現(xiàn)階段進(jìn)入2015年注會(huì)預(yù)習(xí)備考期，是梳理考點(diǎn)的寶貴時(shí)期，我們一起來學(xué)習(xí)2015《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　(一)證券組合的預(yù)期報(bào)酬率

　　(二)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量

　　(三)有效集 

　　(四)相關(guān)系數(shù)與機(jī)會(huì)集的關(guān)系

　　(五)資本市場(chǎng)線

　　(六)風(fēng)險(xiǎn)的分類

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)成本管理》科目第四章財(cái)務(wù)估價(jià)基礎(chǔ)第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的內(nèi)容。

　　【知識(shí)點(diǎn)】：投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬

　　投資組合理論認(rèn)為，若干種證券組成的投資組合，其收益是這些證券收益的加權(quán)平均數(shù)，但是其風(fēng)險(xiǎn)不是這些證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)，投資組合能降低風(fēng)險(xiǎn)。

　　(一)證券組合的預(yù)期報(bào)酬率

　　各種證券預(yù)期報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù)

　　【擴(kuò)展】

　　(1)將資金投資于最高資產(chǎn)收益率資產(chǎn)，可獲得最高組合收益率;

　　(2)將資金投資于最低資產(chǎn)收益率資產(chǎn)，可獲得最低組合收益率。

　　(二)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量

　　基本公式

　　2.相關(guān)系數(shù)的確定

　　3.兩種證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)衡量

　　4.三種組合

　　5.相關(guān)結(jié)論

　　(1)

　　(2)相關(guān)系數(shù)與組合風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系

　　6.投資機(jī)會(huì)集曲線的含義

　　(1)兩種投資組合的投資機(jī)會(huì)集曲線描述不同投資比例組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系;

　　(2)兩種以上證券的所有可能組合會(huì)落在一個(gè)平面中。

　　(三)有效集

　　理解：有效資產(chǎn)組合曲線是一個(gè)由特定投資組合構(gòu)成的集合。集合內(nèi)的投資組合在既定的風(fēng)險(xiǎn)水平上，期望報(bào)酬率是最高的，或者說在既定的期望報(bào)酬率下，風(fēng)險(xiǎn)是最低的。投資者絕不應(yīng)該把所有資金投資于有效資產(chǎn)組合曲線以下的投資組合。

　　(四)相關(guān)系數(shù)與機(jī)會(huì)集的關(guān)系

　　(五)資本市場(chǎng)線

　　存在無風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會(huì)時(shí)的組合報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算公式

　　總期望報(bào)酬率 =Q×(風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率)+(1-Q)×(無風(fēng)險(xiǎn)利率)

　　總標(biāo)準(zhǔn)差=Q×風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差

　　其中：Q代表投資者自有資本總額中投資于風(fēng)險(xiǎn)組合的比例，1-Q代表投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例。

　　【提示】如果貸出資金，Q將小于1;如果是借入資金，Q會(huì)大于1。

　　(六)風(fēng)險(xiǎn)的分類

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