2015《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：有效資本市場的意義

　　【小編導(dǎo)言】現(xiàn)階段進(jìn)入2015年注會(huì)預(yù)習(xí)備考期，是梳理考點(diǎn)的寶貴時(shí)期，我們一起來學(xué)習(xí)2015《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：有效資本市場的意義。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　(一)為什么研究市場有效性

　　(二)什么是有效資本市場

　　(三)市場有效的主要條件

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)成本管理》科目第十章資本結(jié)構(gòu)第一節(jié)有效資本市場的內(nèi)容。

　　【知識(shí)點(diǎn)】：有效資本市場的意義

　　(一)為什么研究市場有效性

　　1.有效市場理論的觀點(diǎn)

　　有效市場理論認(rèn)為,價(jià)格能夠完全反映資產(chǎn)特征,運(yùn)行良好市場的價(jià)格是公平的,投資人無法取得超額利潤。

　　2.市場有效性問題研究的關(guān)鍵問題

　　是兩個(gè)：一是信息和證券價(jià)格之間的關(guān)系,即信息的變化如何引起價(jià)格的變動(dòng);二是如何對影響價(jià)格的信息和有效市場進(jìn)行分類,即信息的類別和市場有效程度之間有什么關(guān)系。

　　3.市場有效性與公司理財(cái)?shù)拿芮嘘P(guān)系

　　【提示】如果市場是無效的,明智的理財(cái)行為不能增加企業(yè)價(jià)值,公司價(jià)值的增加不能提高股價(jià),則財(cái)務(wù)行為就失去了目標(biāo)和依據(jù)。

　　4.市場有效假設(shè)的重要性

　　財(cái)務(wù)管理的主要理論都以市場有效為假設(shè)前提。

　　投資組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、期權(quán)理論、資本結(jié)構(gòu)理論等,在論證和建立模型時(shí)都以假設(shè)市場是有效的。如果市場是無效的,一切財(cái)務(wù)管理理論都會(huì)失去存在基礎(chǔ)。

　　(二)什么是有效資本市場

　　1.有效資本市場的含義

　　所謂“有效資本市場”是指市場上的價(jià)格能夠同步地、完全地反映全部的可用信息。

　　2.市場有效的兩個(gè)外部標(biāo)志

　　(1)證券的有關(guān)信息能夠充分地披露和均勻地分布,使每個(gè)投資者在同一時(shí)間內(nèi)得到等量等質(zhì)的信息;

　　(2)價(jià)格能迅速地根據(jù)有關(guān)信息而變動(dòng),而不是沒有反映或反應(yīng)遲鈍。

　　(三)市場有效的主要條件

　　【提示】以上三個(gè)條件只要有一個(gè)存在,市場就將是有效的。

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