2015《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)的MM理論

　　【小編導(dǎo)言】現(xiàn)階段進(jìn)入2015年注會(huì)預(yù)習(xí)備考期，是梳理考點(diǎn)的寶貴時(shí)期，我們一起來學(xué)習(xí)2015《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)的MM理論。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　(一)MM理論的假設(shè)前提

　　(二)無企業(yè)所得稅條件下的MM理論

　　(三)有企業(yè)所得稅條件下的MM理論

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)成本管理》科目第十章資本結(jié)構(gòu)第三節(jié)資本結(jié)構(gòu)理論的內(nèi)容。

　　【知識(shí)點(diǎn)】：資本結(jié)構(gòu)的MM理論

　　(一)MM理論的假設(shè)前提

　　1.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)可以用息前稅前利潤(rùn)的方差來衡量,具有相同經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的公司稱為風(fēng)險(xiǎn)同類(homogeneous risk class)。

　　2.投資者等市場(chǎng)參與者對(duì)公司未來的收益與風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相同的(homogeneous expectations)。

　　3.完美資本市場(chǎng)(perfect capital markets),即在股票與債券進(jìn)行交易的市場(chǎng)中沒有交易成本,且個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同。

　　4.借債無風(fēng)險(xiǎn)。即公司或個(gè)人投資者的所有債務(wù)利率均為無風(fēng)險(xiǎn)利率,與債務(wù)數(shù)量無關(guān)。

　　5.全部現(xiàn)金流是永續(xù)的。即公司息前稅前利潤(rùn)具有永續(xù)的零增長(zhǎng)特征,債券也是永續(xù)的。

　　(二)無企業(yè)所得稅條件下的MM理論

　　(三)有企業(yè)所得稅條件下的MM理論

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