2015《財務成本管理》基礎考點：股利理論

　　【東奧小編】現(xiàn)階段進入2015年注會基礎備考期，是全面梳理考點的寶貴時期，我們一起來學習2015《財務成本管理》基礎考點：股利理論。

　　【內容導航】：

　　(一)股利無關論

　　(二)股利相關論

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識點屬于《財務成本管理》科目第十一章股利分配第三節(jié)股利政策與股利分配方案的內容。

　　【知識點】：股利理論

　　(一)股利無關論(完全市場理論)

　　這一理論是米勒與莫迪格利安尼于1961年提出。

　　(二)股利相關論

　　1.稅差理論

　　2.客戶效應理論

　　3.“一鳥在手”理論

　　4.代理理論

　　5.信號理論

　　1.稅差理論

　　稅差：現(xiàn)金股利稅和資本利得稅有差異

　　2.客戶效應理論

　　客戶效應理論是對稅差效應理論的進一步擴展，研究處于不同稅收等級的投資者對待股利分配態(tài)度的差異。

　　3.“一鳥在手”理論

　　在手之鳥：當期現(xiàn)金股利

　　在林之鳥：未來的資本利得

　　4.代理理論

　　基于代理理論對股利分配政策選擇的分析將是多種因素權衡的復雜過程。

　　5.信號理論

　　基本觀點：在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關公司未來盈利能力的信息。股利政策所產生的信息效應會影響股票的價格。

　　【提示】鑒于投資者對股利信號信息的理解不同，所做出的對企業(yè)價值的判斷也不同。