2018注會《財管》預(yù)習考點：期權(quán)的投資策略-對敲
3科
日均>3h
注冊會計師考試就像連綿的高山，還有很多山峰等著我們?nèi)フ鞣?。大家最好在這段時間預(yù)習注會各科知識點，小編整理財務(wù)成本管理知識點，幫助大家打好基礎(chǔ)，順利過關(guān)！
【所屬章節(jié)】
CPA財管考點 第七章 期權(quán)價值評估——期權(quán)的概念、類型和投資策略-期權(quán)的投資策略
【知識點】對敲
1.多頭對敲
(1)含義
多頭對敲是指同時買進一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格、到期日都相同。
(2)圖示
(3)適用范圍
多頭對敲策略對于預(yù)計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低的投資者非常有用。
(4)組合凈損益
組合凈損益=到期日組合凈收入-初始投資
(1)股價<執(zhí)行價格：(執(zhí)行價格-股票售價)-兩種期權(quán)(購買)價格
(2)股價>執(zhí)行價格：(股票售價-執(zhí)行價格)-兩種期權(quán)(購買)價格
(5)結(jié)論
多頭對敲的最壞結(jié)果是到期股價與執(zhí)行價格一致，白白損失了看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購買成本。股價偏離執(zhí)行價格的差額必須超過期權(quán)購買成本，才能給投資者帶來凈收益。
【提示】多頭對敲鎖定最低凈收入(0)和最低凈損益[-(P+C)]
2.空頭對敲
(1)含義
是同時出售一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格、到期日都相同。
(2)圖示
(3)適用范圍
空頭對敲策略對于預(yù)計市場價格相對比較穩(wěn)定，股價與執(zhí)行價格相比沒有變化時。
(4)組合凈損益
組合凈損益=到期日組合凈收入-初始投資
(1)股價<執(zhí)行價格：-(執(zhí)行價格-股票售價)+兩種期權(quán)(購買)價格
(2)股價>執(zhí)行價格：-(股票售價-執(zhí)行價格)+兩種期權(quán)(購買)價格
(5)結(jié)論
空頭對敲的壞的結(jié)果是到期股價與執(zhí)行價格不一致，無論股價上漲或下跌投資者都會遭受較大的損失;最好的結(jié)果是到期股價與執(zhí)行價格一致，投資者白白賺取出售看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的收入。
注冊會計師報名時間已經(jīng)公布，2018年4月2日開始，大家提前做好準備。還有更多注冊會計師考試備考資料，敬請關(guān)注。
相關(guān)文章
注冊會計師導(dǎo)航
-
考試資訊
-
考試資料
考試資料 | 會計 | 審計 | 稅法 | 經(jīng)濟法 | 財管 | 戰(zhàn)略 | 考試經(jīng)驗 | 考試大綱 | 免費答疑
-
輔導(dǎo)課程
-
考試題庫
-
互動交流
-
東奧書店
津公網(wǎng)安備12010202000755號