2018注會(huì)《財(cái)管》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的應(yīng)用

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：魚羊2018-02-05 18:03:29

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　　【所屬章節(jié)】

　　注冊會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理 第八章企業(yè)價(jià)值評(píng)估——企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法-現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型

　　【知識(shí)點(diǎn)】現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的應(yīng)用

　　1.種類

種類	一般表達(dá)式	模型使用的條件
永續(xù)增長模型	企業(yè)價(jià)值=下期現(xiàn)金流量/（資本成本-永續(xù)增長率）	企業(yè)處于永續(xù)狀態(tài)，即企業(yè)的各種財(cái)務(wù)比率都是不變的。企業(yè)有永續(xù)的增長率和凈投資資本回報(bào)率。
兩階段增長模型	企業(yè)價(jià)值=預(yù)測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值+后續(xù)期價(jià)值的現(xiàn)值	適用于增長呈現(xiàn)兩個(gè)階段的企業(yè)。第一階段是超常增長階段，增長率明顯快于永續(xù)增長階段；第二階段具有永續(xù)增長的特征，增長率比較低，是正常的增長率。

　　【提示1】公式不需要專門記憶，主要是注意實(shí)體價(jià)值等于實(shí)體現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，折現(xiàn)率為加權(quán)平均資本成本;股權(quán)價(jià)值等于股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，折現(xiàn)率為股權(quán)資本成本。

　　【提示2】利用實(shí)體現(xiàn)金流量模型時(shí)，如果提問要求計(jì)算股權(quán)價(jià)值，則分兩步完成，第一步計(jì)算實(shí)體現(xiàn)金流量并以加權(quán)平均資本成本為折現(xiàn)率計(jì)算實(shí)體價(jià)值;第二步計(jì)算股權(quán)價(jià)值，其公式為：股權(quán)價(jià)值=實(shí)體價(jià)值-凈債務(wù)價(jià)值(簡化方法：凈債務(wù)價(jià)值=基期凈負(fù)債的賬面價(jià)值)。

　　2.股權(quán)現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用舉例

　　3.企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用舉例

　　注冊會(huì)計(jì)師報(bào)名入口將在4月2日開啟，建議大家盡快投入學(xué)習(xí)中，我們還有很長的路要走。還有更多注冊會(huì)計(jì)師考試備考資料，敬請關(guān)注。

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