2018注會《財管》預習考點：聯(lián)合杠桿系數(shù)的衡量

來源：東奧會計在線責編：高源2018-02-22 14:14:28

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【所屬章節(jié)】

cpa財管考點 第九章資本結構——杠桿系數(shù)的衡量——聯(lián)合杠桿系數(shù)的衡量

【知識點】聯(lián)合杠桿系數(shù)的衡量

(一)含義

聯(lián)合杠桿效應是指由于固定經(jīng)營成本和固定融資費用的存在，導致普通股每股收益變動率大于銷售變動率的現(xiàn)象。

(二)聯(lián)合杠桿作用的衡量——聯(lián)合杠桿系數(shù)(Degree Of combine Leverage)、總杠桿系數(shù)(Degree Oftotal Leverage)

cpa財管考點

定義公式	DTL=每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比=（△EPS/EPS）/（△S/S）
關系公式	DTL=DOL×DFL
簡化公式	DTL=[Q（P-V）]/[Q（P-V）-F-I-PD/（1-T）] 或:DTL=（EBIT+F）/[EBIT-I-PD/（1-T）]
相關結論	存在前提	只要企業(yè)同時存在固定性經(jīng)營成本和固定性融資費用的債務或優(yōu)先股，就存在營業(yè)收入較小變動引起每股收益較大變動的聯(lián)合杠桿效應。
	與總風險的關系	聯(lián)合杠桿放大了銷售收入變動對普通股收益的影響，聯(lián)合杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動程度越大，整體風險也就越大。
	影響因素	影響經(jīng)營杠桿和影響財務杠桿的因素都會影響聯(lián)合杠桿。