2018年注會《財管》每日一測：證券市場線與資本市場線的區(qū)別

來源：東奧會計在線責(zé)編：徐唱2018-08-27 14:07:15

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2018年注會《財管》每日一測：證券市場線與資本市場線的區(qū)別

【真題·單選題】下列關(guān)于投資組合的說法中，錯誤的是(　　)。

A.有效投資組合的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系，既可以用資本市場線描述，也可以用證券市場線描述。

B.用證券市場線描述投資組合(無論是否有效地分散風(fēng)險)的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系的前提條件是市場處于均衡狀態(tài)。

C.當(dāng)投資組合只有兩種證券時，該組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差等于這兩種證券報酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值。

D.當(dāng)投資組合包含所有證券時，該組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差主要取決于證券報酬率之間的協(xié)方差。

【答案】C

【考點(diǎn)】證券市場線與資本市場線的區(qū)別

【解析】證券市場線適用于任何單一資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，而資本市場線適用于有效的資產(chǎn)組合，市場均衡也就是資本市場有效的情況下，期望報酬率=必要報酬率，所以有效資產(chǎn)組合兩種模型都適用，選項A、B正確。如果兩種證券報酬率之間的相關(guān)系數(shù)等于1，則該組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差等于這兩種證券報酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值；如果兩種證券報酬率之間的相關(guān)系數(shù)小于1，則該組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差小于這兩種證券報酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值，所以選項C錯誤。如果投資組合包含所有證券，那么證券個體的風(fēng)險對整體來說影響微乎其微，基本可以忽略不計，此時起到?jīng)Q定性因素的就是證券之間的協(xié)方差，比如說資產(chǎn)個數(shù)是N個，就會有N個方差，有N2-N個協(xié)方差，所以充分投資組合，方差的比重很小，可以忽略，因此充分投資組合的風(fēng)險主要取決于證券之間的協(xié)方差。選項D正確。

cpa財管的每日一測會持續(xù)為大家更新，幫助考生們在2018年注冊會計師考試中輕松過關(guān)。

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