股利理論_2025注會《財管》考點搶先學
來源：東奧會計在線責編：馮婷婷2024-11-04 17:19:19
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學習時長
3科
日均>3h
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股利理論
（一）股利無關論（完全市場理論、股利的無稅MM理論）
這一理論是米勒與莫迪格利安尼提出。
1.主要觀點
（1）投資者并不關心公司股利的分配（即投資者對股利和資本利得并無偏好）
（2）股利的支付比率不影響公司的價值
2.理論假設
（1）公司的投資政策已確定并且已經為投資者所理解（即投資政策不受股利分配的影響）
（2）不存在股票的發(fā)行和交易費用（即不存在股票籌資費用）
（3）不存在個人或公司所得稅
（4）不存在信息不對稱
（5）經理與外部投資者之間不存在代理成本
（二）股利相關論
1.稅差理論
稅差：現(xiàn)金股利稅和資本利得稅有差異。
2.客戶效應理論
3.“一鳥在手”理論
一鳥在手：當期現(xiàn)金股利
在林之鳥：未來的資本利得
4.代理理論
基于代理理論對股利分配政策選擇的分析將是多種因素權衡的復雜過程。
5.信號理論
基本觀點：在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關公司未來盈利能力的信息。股利政策所產生的信息效應會影響股票的價格。
知識點來源：第十章 股利分配、股票分割與股票回購
以上內容選自閆華紅老師24年《財管》基礎階段課程講義
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載）
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