(五)風險度量

　　1.關鍵在于量化

　　風險承受度的表述需要對所針對的風險進行量化描述，風險偏好可以定性，但風險承受度一定要定量。

　　2.風險度量

　　風險度量模型是指度量風險的方法。企業(yè)應該采取統一制定的風險度量模型，對所采取的風險度量取得共識;允許對不同的風險采取不同的度量方法。

　　3.風險度量方法

　　(1)最大可能損失。最大可能損失指風險事件發(fā)生后可能造成的最大損失。企業(yè)一般在無法判斷發(fā)生概率或無須判斷概率的時候，使用最大可能損失作為風險的衡量。

　　(2)概率值。概率值是指風險事件發(fā)生的概率或造成損失的概率。在可能的結果只有好壞、對錯、是否、輸贏、生死等簡單情況下，常常使用概率值。

　　(3)期望值。期望值通常指的是數學期望，即概率加權平均值。常用的期望值有統計期望值和效用期望值，期望值的辦法綜合了概率和最大損失兩種方法。

　　(4)在險值。又稱VaR，是指在正常的市場條件下，在給定的時間段中，給定的置信區(qū)間內，預期可能發(fā)生的最大損失。在險值具有通用、直觀、靈活的特點，為《巴塞爾協議》采用。它的局限性是適用的風險范圍小，對數據要求嚴格，計算困難，對肥尾效應無能為力。

　　4.概率方法與直觀方法

　　相對于建立在概率統計基礎上的度量，不依賴于概率統計結果的度量是人們直觀的判斷，如專家意見。

　　當統計數據不足或需要度量結果包括人們的偏好時，可以使用直觀的度量方法如層次分析法(AHP)等。

　　很多情況下，統計和直觀的方法會綜合使用。首先使用專家意見來縮小范圍，取得初始數據，然后再使用統計的度量方法。

　　5.選擇適當的度量

　　對不同種類的風險要使用不同的度量模型。對外部風險的度量包括市場指標、景氣指數等。對內部運營風險的度量相對來講比較容易，如各種質量指標、執(zhí)行效果、安全指數等。對戰(zhàn)略風險度量比較困難，一般可以考慮財務表現、市場競爭力指標、創(chuàng)新能力系數等。要找到一種普遍性的風險度量是很困難的，也沒有必要，因為人們有不同的目的和偏好。

　　6.風險量化的困難

　　(1)方法誤差：企業(yè)情況很復雜，致使建立的風險度量不能夠準確反映企業(yè)的實際情況;

　　(2)數據：企業(yè)的有關風險數據不足，質量不好;

　　(3)信息系統：企業(yè)的信息傳遞不夠理想，導致需要的信息未能及時到達;

　　(4)整合管理：在數據和管理水平的現實條件下，不能與現存的管理連接，有效應用結果。

　　(六)風險管理的有效性標準

　　風險管理的有效性標準是指企業(yè)衡量企業(yè)風險管理是否有效的標準。

　　1.風險管理有效性標準的作用

　　風險管理有效性標準的作用是幫助企業(yè)了解：

　　(1)企業(yè)現在的風險是否在風險承受度范圍之內，即風險是否優(yōu)化;

　　(2)企業(yè)風險狀況的變化是否是所要求的，即風險的變化是否優(yōu)化。

　　【提示】量化的企業(yè)風險管理的有效性標準與企業(yè)風險承受度有相同的度量基礎。

　　2.風險管理有效性標準的原則

　　風險管理有效性標準的原則如下：

　　(1)風險管理的有效性標準要針對企業(yè)的重大風險，能夠反映企業(yè)重大風險管理的現狀;

　　(2)風險管理有效性標準應當對照全面風險管理的總體目標，在所有五個方面保證企業(yè)的運營效果;

　　(3)風險管理有效性標準應當在企業(yè)的風險評估中應用，并根據風險的變化隨時調整;

　　(4)風險管理有效性標準應當用于衡量全面風險管理體系的運行效果。

　　(七)風險管理的資源配置

　　風險管理的資源包括人才、組織設置、政策、設備、物資、信息、經驗、知識、技術、信息系統、資金等。

　　由于全面風險管理覆蓋面廣，資源的使用一般是多方面的、綜合性的。企業(yè)應當統籌兼顧，將資源用于管理需要優(yōu)先管理的重大風險。

　　(八)確定風險管理的優(yōu)先順序

　　《中央企業(yè)全面風險管理指引》指出，企業(yè)應根據風險與收益相平衡的原則以及各風險在風險坐標圖上的位置，進一步確定風險管理的優(yōu)選順序，明確風險管理成本的資金預算和控制風險的組織體系、人力資源、應對措施等總體安排。

　　1.風險管理的優(yōu)先順序

　　風險管理的優(yōu)先順序決定企業(yè)優(yōu)先管理哪些風險，決定企業(yè)各方面資源優(yōu)先配置。

　　一個很重要的原則是，風險與收益相平衡的原則，在風險評估結果的基礎上，全面考慮 風險與收益。要特別重視對企業(yè)有影響的重大風險，要首先解決“顛覆性”風險問題，保證企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

　　2.確定風險管理的優(yōu)先順序

　　根據風險與收益平衡原則，確定風險管理的優(yōu)先順序可以考慮以下幾個因素：

　　(1)風險事件發(fā)生的可能性和影響;

　　(2)風險管理的難度;

　　(3)風險的價值或管理可能帶來的收益;

　　(4)合規(guī)的需要;

　　(5)對企業(yè)技術準備、人力、資金的需求;

　　(6)利益相關者的要求。

　　(九)風險管理策略檢查

　　《中央企業(yè)全面風險管理指引》指出，企業(yè)應定期總結和分析已制定的風險管理策略的有效性和合理性，結合實際不斷修訂和完善。其中，應重點檢查依據風險偏好、風險承受度和風險控制預警線實施的結果是否有效，并提出定性或定量的有效性標準。

　　風險管理策略要隨著企業(yè)經營狀況的變化、經營戰(zhàn)略的變化，外部環(huán)境風險的變化而調整。

　　【相關習題】：

　　2013《公司戰(zhàn)略》第五章練習題：風險轉移

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