2014《公司戰(zhàn)略》基礎考點：期貨套期保值

　　【小編導言】2014年注冊會計師報名時間為3月31日至4月25日，現(xiàn)階段進入2014注會基礎備考期，是打牢基礎的重要階段，我們一起來學習2014《公司戰(zhàn)略》基礎考點：期貨套期保值。

　　【內容導航】：

　　(1)期貨合約的含義

　　(2)期貨合約的主要類型

　　(3)期貨價格與現(xiàn)貨價格

　　(4)期貨的套期保值

　　(5)期貨投機的風險

　　本知識點屬于《公司戰(zhàn)略》科目第五章風險與風險管理第四節(jié)風險管理體系的內容。

　　【知識點】：期貨套期保值

　　(1)期貨合約的含義

　　期貨市場是從事期貨合約交易的市場。期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、在約定的將來某個日期按約定的條件(包括價格、交割地點、交割方式)買入或賣出一定數(shù)量的某種資產的標準化合同。

　　(2)期貨合約的主要類型

　�、偕唐菲谪浭侵笜说奈餅閷嵨锷唐返钠谪浐霞s;

　�、谕鈪R期貨是指標的物為某種外幣的期貨合約;

　�、劾�率期貨是指標的資產價格依賴于利率水平的期貨合約;

　�、芄善眱r格指數(shù)期貨是指標的物是股價指數(shù)的期貨合約。

　　(3)期貨價格與現(xiàn)貨價格

　　基于現(xiàn)貨市場和期貨市場是兩個不同類型的市場，在某個時點標的物的現(xiàn)貨價格與期貨價格往往會有差異，“基差”的概念用來表示標的物的現(xiàn)貨價格與其期貨價格之差。基差在期貨合約到期日為零，在此之前可正可負。一般而言，離到期日越近，現(xiàn)貨價格與期貨價格的走勢越一致，基差就越小。

　　(4)期貨的套期保值

　　期貨的套期保值交易之所以能夠回避價格風險，其基本原理就在于某一特定商品的期貨價格和現(xiàn)貨價格受相同經(jīng)濟因素的影響和制約，價格走勢是一致的。

　　期貨套期保值有兩種方式：兩個時間的四個交易。

　�、倏疹^(賣出)期貨套期保值：若要未來某時出售資產，可以通過持有該資產期貨合約的空頭來對沖風險。到期日資產價格下降，現(xiàn)貨出售資產虧損，期貨空頭獲利，盈虧相抵，損失減少。若到期日資產價格上升，現(xiàn)貨出售獲利(相對合約簽訂日期)，期貨的空頭虧損，盈虧相抵，收益減少。

　�、诙囝^(買入)套期保值：若要未來某時買入某種資產，則可采用持有該資產期貨合約的多頭來對沖風險。

　　利用期貨套期保值一般涉及兩個時間的四個交易。

　　(5)期貨投機的風險

　　期貨投機，是指基于對市場價格走勢的預期，為了盈利在期貨市場上進行的買賣期貨合約行為。由于市場價格的波動性，與套期保值相反，期貨投機會增加風險。

　　例如，目前期銅價格為7020美元/噸，某貿易公司判斷5個月后銅的價格會大跌，因此該公司現(xiàn)在在期貨市場賣出期銅200噸，假設5個月后，期銅的價格果真下跌到每噸6830美元，買入期銅200噸，平倉期貨合約，盈利190美元/噸，共計盈利38000美元。但如果5個月后期銅的價格上漲到每噸7200美元，買入期銅200噸，平倉期貨合約，虧損180美元/噸，共計虧損36000美元。

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