2018注會《財管》每日一練：貝塔值的估計的表述
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【多選】
采用資本資產(chǎn)定價模型估計普通股資本成本，下列關(guān)于貝塔值的估計的表述中錯誤的有( )。
A. 如果公司風(fēng)險特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測期長度
B. 一般采用年度報酬率估計貝塔值
C. 貝塔值的關(guān)鍵驅(qū)動因素有經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和無風(fēng)險利率
D. 如果貝塔值的關(guān)鍵驅(qū)動因素沒有顯著變化，可以用歷史貝塔值估計股權(quán)成本
【答案】BC
【解析】股票收益可能建立在每年、每月、每周，甚至每天的基礎(chǔ)上。使用每日內(nèi)的報酬率會提高回歸中數(shù)據(jù)的觀察量，但也會面臨一個問題，就是有些日子沒有成交或者停牌，該期間的報酬率為0，由此引起的偏差會降低股票收益率與市場報酬率之間的相關(guān)性，也會降低該股票的β值。使用每周或每月的報酬率就能顯著地降低這種偏差，因此被廣泛采用。年度報酬率較少采用，所以選項B錯誤;貝塔值的關(guān)鍵驅(qū)動因素有經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和收益周期性，所以選項C錯誤。
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