風險中性原理_2019年注會《財管》每日一練
來源：東奧會計在線責編：王瑤2019-11-11 10:04:18
一個人有生就有死，但只要你活著，就要以最好的方式活下去。小奧會堅持整理注冊會計師每日一練習題，希望能夠幫助考生高效備考，輕松過關。
【單選】
假設某公司股票現行市價為55元。有1份以該股票為標的資產的看漲期權，執(zhí)行價格為60元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升33.33%，或者下降25%。年無風險利率為4%，則利用風險中性原理所確定的期權價值為( )元。
A.6.05
B.5.93
C.6.37
D.7.44
【答案】 A
【解析】上行股價=55×（1+33.33%）=73.3315（元）
下行股價=55×（1-25%）=41.25（元）
股價上行時期權到期日價值Cu=上行股價-執(zhí)行價格=73.3315-60=13.3315（元）
股價下行時期權到期日價值Cd=0
期望回報率=2%=上行概率×33.33%+下行概率×（-25%）
2%=上行概率×33.33%+（1-上行概率）×（-25%）
上行概率=0.4629
下行概率=1-0.4629=0.5371
期權6個月后的期望價值=0.4629×13.3315+0.5371×0=6.1712（元）
期權的現值=6.1712/1.02=6.05（元）。
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注：以上習題內容出自東奧教研團隊
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