CPA財(cái)管考前重點(diǎn)學(xué)習(xí)筆記——現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的計(jì)算 上一篇 | 下一篇
2021年注冊(cè)會(huì)計(jì)師備考正在進(jìn)行中，相信同學(xué)們都在全力以赴的學(xué)習(xí)，但是有很多同學(xué)沒有科學(xué)的學(xué)習(xí)方法和技巧，對(duì)重要的知識(shí)點(diǎn)掌握不牢，財(cái)管的重要知識(shí)點(diǎn)有很多，現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的計(jì)算就是其中的重點(diǎn)之一。為了幫助大家順利備考，東奧特整理了CPA財(cái)管考前重點(diǎn)學(xué)習(xí)筆記，快來和小編一起打開學(xué)習(xí)吧！更多CPA財(cái)管考前重點(diǎn)學(xué)習(xí)筆記戳我查看＞＞＞
【重要知識(shí)點(diǎn)】
下表展示了從損益出發(fā)進(jìn)行折現(xiàn)的思路，損益減去凈投資得到現(xiàn)金流，現(xiàn)金流再除以資本成本得到價(jià)值。
注：藍(lán)色字為相關(guān)的計(jì)算與考點(diǎn)
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股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型 |
債務(wù)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型 |
實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型 |
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損益 |
凈利潤 |
稅后利息費(fèi)用 （=廣義利息費(fèi)用-利息費(fèi)用抵稅） |
稅后經(jīng)營凈利潤 （=稅前經(jīng)營利潤-經(jīng)營利潤所得稅=凈利潤+稅后利息費(fèi)用） |
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凈投資 |
所有者權(quán)益的增加 |
凈負(fù)債的增加 （=金融負(fù)債的增加-金融資產(chǎn)的增加） |
凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加 （=經(jīng)營資產(chǎn)的增加-經(jīng)營負(fù)債的增加 =所有者權(quán)益增加+凈負(fù)債增加） |
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現(xiàn)金流 |
股權(quán)現(xiàn)金流 （=凈利潤-所有者權(quán)益的增加） |
債務(wù)現(xiàn)金流 （=稅后利息費(fèi)用-凈負(fù)債的增加） |
實(shí)體自由現(xiàn)金流 （=稅后經(jīng)營凈利潤-凈資產(chǎn)的增加=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊攤銷-經(jīng)營營運(yùn)資本-資本支出=股權(quán)現(xiàn)金流+債務(wù)現(xiàn)金流） |
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現(xiàn)金流注意事項(xiàng)： 穩(wěn)定狀態(tài)下，實(shí)體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量、債務(wù)現(xiàn)金流量的增長率和營業(yè)收入的增長率相同。 |
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資本成本 |
股權(quán)資本成本 （CAPM公式計(jì)算、加杠桿卸杠桿調(diào)整β） |
稅后債務(wù)資本成本 |
加權(quán)平均資本成本 （=股權(quán)資本成本與稅后債務(wù)資本成本的加權(quán)平均） |
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資本成本（折現(xiàn)率）注意事項(xiàng)： 有時(shí)不同時(shí)期的折現(xiàn)率有所不同，如第一年7%，第二年8%，第三年9%，此時(shí)應(yīng)按照時(shí)間分別折現(xiàn)，如PV(M)=M/（1+7%）（1+8%）（1+9%） |
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價(jià)值 |
股權(quán)價(jià)值 |
凈債務(wù)價(jià)值 |
實(shí)體價(jià)值（=股權(quán)價(jià)值+凈債務(wù)價(jià)值） |
● 折現(xiàn)模型
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種類 |
計(jì)算公式 |
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永續(xù)增長模型 |
價(jià)值=現(xiàn)金流量/（資本成本-永續(xù)增長率） |
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兩階段增長模型 |
價(jià)值=預(yù)測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值+后續(xù)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值 假設(shè)預(yù)測期為n， 那么，價(jià)值=預(yù)測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值+現(xiàn)金流量n+1/（資本成本-永續(xù)增長率）/（1+資本成本）n |
以上就是東奧小編為大家整理的關(guān)于現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的計(jì)算的相關(guān)內(nèi)容，考生們要認(rèn)真學(xué)習(xí)。生活的全部意義在于無窮地探索尚未知道的東西，在于不斷地增加更多的知識(shí)。注會(huì)考試時(shí)間為8月27日-29日，考生們要充分利用剩余的時(shí)間進(jìn)行備考，爭取順利通過考試。
