CPA財管考前重點學習筆記——資本結構理論 上一篇 | 下一篇
2021年注冊會計師備考正在進行中，財管科目內(nèi)容比較多，而且很雜亂，不太方便同學們記憶，所以就要有針對性的去學習重點和難點部門，資本結構理論就是其中的重點之一。為了幫助大家順利備考，東奧特整理了CPA財管考前重點學習筆記，快來和小編一起打開學習吧！更多CPA財管考前重點學習筆記戳我查看＞＞＞
【重要知識點】
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理論 |
內(nèi)容 |
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無稅MM理論 |
公式：有負債企業(yè)價值VL=無負債企業(yè)價值VU 結論： 1、資本結構對企業(yè)價值沒有影響。 2、隨著財務杠桿的提高，加權平均資本成本不變。 3、有負債企業(yè)的權益資本成本隨著財務杠桿的提高而增加。 |
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有稅MM理論 |
公式：有負債企業(yè)價值VL=無負債企業(yè)價值VU+利息抵稅的現(xiàn)值T×D。 結論： 1、企業(yè)的價值隨著財務杠桿的提高而提高（理論上融資全部來源于負債時，企業(yè)價值達到最大）。 2、隨著財務杠桿的提高，加權平均資本成本降低。 3、有負債企業(yè)的權益資本成本隨著財務杠桿的提高而增加（但其增加幅度低于無稅MM理論）。 |
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權衡理論 |
公式：VL=VU+PV（利息抵稅）-PV（財務困境成本） 結論： 1、隨著財務杠桿的提高，企業(yè)價值先增加再降低。 2、債務利息抵稅現(xiàn)值增量與財務困境成本現(xiàn)值增量平衡時，企業(yè)價值達到最大。 |
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代理理論 |
公式：VL=VU+PV（利息抵稅）-PV（財務困境成本）+PV（債務的代理收益）-PV（債務的代理成本） 過度投資：指因企業(yè)采用不盈利項目或高風險項目而產(chǎn)生的損害股東以及債權人的利益并降低企業(yè)價值的現(xiàn)象。 投資不足：指因企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項目而使債權人利益受損并進而降低企業(yè)價值的現(xiàn)象。 |
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優(yōu)序融資理論 |
當企業(yè)存在融資需求時，首先選擇內(nèi)部融資；其次會選擇債務融資（依次是借款、普通債券、可轉換債券）；最后選擇股權融資。 |
以上就是東奧小編為大家整理的關于現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的種類的相關內(nèi)容，考生們要認真學習。書，我的良師益友，它給我知識、力量，它指導我怎樣去生活和斗爭。。注會考試時間為8月27日-29日，考生們要充分利用剩余的時間進行備考，爭取順利通過考試。
