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【重要知識點】
●股利理論
股票的期望報酬率=股利收益率+資本利得率
股利分配的核心問題是：在當期股利收益與未來預期資本利得之間進行權(quán)衡。
當期發(fā)放股利后，雖然股利收益率增加，但是股價會降低，資本利得率會降低，股利分配政策應在兩者間權(quán)衡。
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類型 |
內(nèi)容 |
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股利無關(guān)論 |
MM理論 |
1、投資者對股利和資本利得無偏好，并不關(guān)心股利分配。 投資者可以拿股利買股票或賣股票換現(xiàn)金當做分紅。 2、股利的支付比率不影響公司的價值。 因為股東對二者無偏好，所以公司價值與股利分配的多少無關(guān) |
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股利相關(guān)論 |
稅差理論 |
稅率差異方面： 1、資本利得稅+交易費用>股利收益稅→高股利政策 2、資本利得稅+交易費用<股利收益稅→低股利政策 納稅時間差異方面： 現(xiàn)金股利稅在收取/宣告時納稅（納稅早）/資本利得稅在出售時納稅（納稅晚）→低股利政策 |
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客戶效應理論 |
研究不同稅收等級的投資者對股利分配態(tài)度的差異。 1、高收入者高邊際稅率→低股利政策 2、低收入者低邊際稅率→高股利政策 |
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“一鳥在手”理論 |
投資者風險規(guī)避，更偏好確定性收益。 股東更偏好于現(xiàn)金股利而非資本利得，傾向于選擇實施高股利支付率的股票。 |
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代理理論 |
當以下雙方存在代理沖突時，股利政策應是保護弱勢方利益的股利政策。 股東（傾向高股利）VS經(jīng)營者（傾向低股利）→高股利政策 股東（傾向高股利）VS債權(quán)人（傾向低股利）→低股利政策 中小股東（傾向高股利）VS控股股東（傾向低股利）→高股利政策 |
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信號理論 |
分配股利是一種信息傳遞機制，可幫助外部投資者判斷企業(yè)經(jīng)營狀況和發(fā)展前景。 高股利支付率→企業(yè)未來業(yè)績大幅增長（好信號）/沒有前景好的投資機會，成長性趨緩（差信號） 低股利支付率→有前景好的投資機會（好信號）/企業(yè)未來可能出現(xiàn)衰退（差信號） |
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以上就是東奧小編為大家整理的關(guān)于股利理論的相關(guān)內(nèi)容，考生們要認真學習。我學習了一生，現(xiàn)在我還在學習，而將來，只要我還有精力，我還要學習下去。注會考試時間為8月27日-29日，考生們要充分利用剩余的時間進行備考，爭取順利通過考試。
