CPA財管考前重點學(xué)習(xí)筆記——現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的計算 上一篇 | 下一篇
2021年注冊會計師備考正在進行中，相信同學(xué)們都在全力以赴的學(xué)習(xí)，但是有很多同學(xué)沒有科學(xué)的學(xué)習(xí)方法和技巧，對重要的知識點掌握不牢，財管的重要知識點有很多，現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的計算就是其中的重點之一。為了幫助大家順利備考，東奧特整理了CPA財管考前重點學(xué)習(xí)筆記，快來和小編一起打開學(xué)習(xí)吧！更多CPA財管考前重點學(xué)習(xí)筆記戳我查看＞＞＞
【重要知識點】
下表展示了從損益出發(fā)進行折現(xiàn)的思路，損益減去凈投資得到現(xiàn)金流，現(xiàn)金流再除以資本成本得到價值。
注：藍色字為相關(guān)的計算與考點
|
股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型 |
債務(wù)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型 |
實體現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型 |
|
|
損益 |
凈利潤 |
稅后利息費用 （=廣義利息費用-利息費用抵稅） |
稅后經(jīng)營凈利潤 （=稅前經(jīng)營利潤-經(jīng)營利潤所得稅=凈利潤+稅后利息費用） |
|
凈投資 |
所有者權(quán)益的增加 |
凈負債的增加 （=金融負債的增加-金融資產(chǎn)的增加） |
凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加 （=經(jīng)營資產(chǎn)的增加-經(jīng)營負債的增加 =所有者權(quán)益增加+凈負債增加） |
|
現(xiàn)金流 |
股權(quán)現(xiàn)金流 （=凈利潤-所有者權(quán)益的增加） |
債務(wù)現(xiàn)金流 （=稅后利息費用-凈負債的增加） |
實體自由現(xiàn)金流 （=稅后經(jīng)營凈利潤-凈資產(chǎn)的增加=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊攤銷-經(jīng)營營運資本-資本支出=股權(quán)現(xiàn)金流+債務(wù)現(xiàn)金流） |
|
現(xiàn)金流注意事項： 穩(wěn)定狀態(tài)下，實體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量、債務(wù)現(xiàn)金流量的增長率和營業(yè)收入的增長率相同。 |
|||
|
資本成本 |
股權(quán)資本成本 （CAPM公式計算、加杠桿卸杠桿調(diào)整β） |
稅后債務(wù)資本成本 |
加權(quán)平均資本成本 （=股權(quán)資本成本與稅后債務(wù)資本成本的加權(quán)平均） |
|
資本成本（折現(xiàn)率）注意事項： 有時不同時期的折現(xiàn)率有所不同，如第一年7%，第二年8%，第三年9%，此時應(yīng)按照時間分別折現(xiàn)，如PV(M)=M/（1+7%）（1+8%）（1+9%） |
|||
|
價值 |
股權(quán)價值 |
凈債務(wù)價值 |
實體價值（=股權(quán)價值+凈債務(wù)價值） |
● 折現(xiàn)模型
|
種類 |
計算公式 |
|
永續(xù)增長模型 |
價值=現(xiàn)金流量/（資本成本-永續(xù)增長率） |
|
兩階段增長模型 |
價值=預(yù)測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值+后續(xù)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值 假設(shè)預(yù)測期為n， 那么，價值=預(yù)測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值+現(xiàn)金流量n+1/（資本成本-永續(xù)增長率）/（1+資本成本）n |
以上就是東奧小編為大家整理的關(guān)于現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的計算的相關(guān)內(nèi)容，考生們要認真學(xué)習(xí)。生活的全部意義在于無窮地探索尚未知道的東西，在于不斷地增加更多的知識。注會考試時間為8月27日-29日，考生們要充分利用剩余的時間進行備考，爭取順利通過考試。
