久操免费在线,超碰97日韩,婷婷,福利导航,免费黄色网址在线观看,日本一二本线视频,刺激大片黄色加油站,欧亚日韩色视频,91九色尤,国产女人操逼视频亚洲

平息債券（在到期時(shí)間內(nèi)、分期等額支付利息的債券）

 利息年金折現(xiàn) ，本金復(fù)利折現(xiàn)

到期收益率：以特定價(jià)格購(gòu)買債券并持有至到期日所能獲得的報(bào)酬率（默認(rèn)不存在違約風(fēng)險(xiǎn)），此折現(xiàn)率下未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于債券購(gòu)買的價(jià)格。        

（其實(shí)就是已知債券價(jià)值反求利率）     

計(jì)算方法：插值法                

從公式中可以看出，到期收益率與債券價(jià)值反向變動(dòng)，所以當(dāng)使用插值法第一次選擇的到期收益率所算出的債券價(jià)值過(guò)大時(shí)，應(yīng)調(diào)高到期收益率，這樣債券價(jià)值才會(huì)減小，才能順利使用插值法。

r代表要計(jì)算的到期收益率，V代表此到期收益率下債券價(jià)值，r1,r2,v1,v2分別代表已知的兩組到期收益率與債券價(jià)值。

零息債券（沒(méi)有利息，到期日按面值一次性支付本金）

只有本金折現(xiàn)                 

到期一次還本付息（單利計(jì)提利息且不支付，到期本金與利息一并支付）

 單利計(jì)利息                 

永續(xù)債（永遠(yuǎn)定期支付利息但不償還本金）

①持有期某一時(shí)點(diǎn)價(jià)值：以上公式是債券發(fā)行時(shí)，即T0時(shí)刻的價(jià)值，如果要算a年后價(jià)值，即Ta時(shí)刻的價(jià)值，計(jì)算時(shí)相應(yīng)的n應(yīng)變成n-a，如果當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率變化了，還要用變化后的利率折現(xiàn)，其余變量不變。

②多次計(jì)息：如果是多次計(jì)息，就要按照計(jì)息期口徑計(jì)算，即計(jì)息期的利息、計(jì)息期一共計(jì)算的期數(shù)（年數(shù)×每年計(jì)息次數(shù)）、計(jì)息期折現(xiàn)率。                

計(jì)息期利率=票面利率/每年計(jì)息次數(shù)n                

計(jì)息期一共計(jì)算的期數(shù)=年期數(shù)×每年計(jì)息次數(shù)n                

這個(gè)計(jì)息期折現(xiàn)率不能直接除以計(jì)息次數(shù)。                

③非整數(shù)計(jì)息期（估價(jià)時(shí)點(diǎn)不是發(fā)行日或整數(shù)時(shí)點(diǎn)）：

最好使用向前看原則，假如要計(jì)算2.5時(shí)刻的債券價(jià)值，最好先算2時(shí)刻的債券價(jià)值V₂，然后V_2.5=V₂×（1+R_d）^0.5                

債券價(jià)值的影響因素                

折價(jià)債券價(jià)值

平價(jià)債券價(jià)值

溢價(jià)債券價(jià)值

票面利率上升

上升                

上升                

上升                

折現(xiàn)率上升

下降                

下降                

下降                

到期時(shí)間縮短

上升                

不變                

下降                

付息周期縮短

下降                

不變                

上升                

到期時(shí)間越短

債券到期時(shí)間越短，債券價(jià)值對(duì)利率的變動(dòng)就越不敏感                

理解訣竅：所有的債券隨著時(shí)間推移至到期日，價(jià)格都會(huì)恢復(fù)至原價(jià)，所以折價(jià)債券的價(jià)值隨著到期時(shí)間的縮短而升高，溢價(jià)債券的價(jià)值隨著到期時(shí)間的縮短而降低；                

付息周期縮短代表付息次數(shù)增加，付息次數(shù)多了可以將其近似理解成到期時(shí)間長(zhǎng)了（時(shí)間長(zhǎng)了付息次數(shù)也多了），折價(jià)債券價(jià)值會(huì)更加偏離票面價(jià)格，價(jià)值下降，而溢價(jià)債券價(jià)值則更加偏離票面價(jià)格逐漸上升。                

債券價(jià)值波動(dòng)曲線                

當(dāng)期收到利息后，債券價(jià)值會(huì)瞬間降低。（考試會(huì)考各種債券價(jià)值到期前或到期時(shí)與面值的關(guān)系，不要死記硬背，把下面三幅圖形記住，理解記憶）                

折價(jià)債券                

平價(jià)債券                

溢價(jià)債券                

到期時(shí)債券價(jià)值回歸到原值，到期前債券價(jià)值可能小于/等于/大于原值
               

到期時(shí)債券價(jià)值等于原值，到期前債券價(jià)值可能等于、大于原值                

到期時(shí)債券價(jià)值回歸到原值，到期前債券價(jià)值大于原值