CPA財管考前重點學習筆記——現金流量折現模型的計算 上一篇 | 下一篇
2021年注冊會計師備考正在進行中，相信同學們都在全力以赴的學習，但是有很多同學沒有科學的學習方法和技巧，對重要的知識點掌握不牢，財管的重要知識點有很多，現金流量折現模型的計算就是其中的重點之一。為了幫助大家順利備考，東奧特整理了CPA財管考前重點學習筆記，快來和小編一起打開學習吧！更多CPA財管考前重點學習筆記戳我查看＞＞＞
【重要知識點】
下表展示了從損益出發(fā)進行折現的思路，損益減去凈投資得到現金流，現金流再除以資本成本得到價值。
注：藍色字為相關的計算與考點
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股權現金流量折現模型 |
債務現金流量折現模型 |
實體現金流量折現模型 |
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損益 |
凈利潤 |
稅后利息費用 （=廣義利息費用-利息費用抵稅） |
稅后經營凈利潤 （=稅前經營利潤-經營利潤所得稅=凈利潤+稅后利息費用） |
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凈投資 |
所有者權益的增加 |
凈負債的增加 （=金融負債的增加-金融資產的增加） |
凈經營資產的增加 （=經營資產的增加-經營負債的增加 =所有者權益增加+凈負債增加） |
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現金流 |
股權現金流 （=凈利潤-所有者權益的增加） |
債務現金流 （=稅后利息費用-凈負債的增加） |
實體自由現金流 （=稅后經營凈利潤-凈資產的增加=稅后經營凈利潤+折舊攤銷-經營營運資本-資本支出=股權現金流+債務現金流） |
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現金流注意事項： 穩(wěn)定狀態(tài)下，實體現金流量、股權現金流量、債務現金流量的增長率和營業(yè)收入的增長率相同。 |
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資本成本 |
股權資本成本 （CAPM公式計算、加杠桿卸杠桿調整β） |
稅后債務資本成本 |
加權平均資本成本 （=股權資本成本與稅后債務資本成本的加權平均） |
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資本成本（折現率）注意事項： 有時不同時期的折現率有所不同，如第一年7%，第二年8%，第三年9%，此時應按照時間分別折現，如PV(M)=M/（1+7%）（1+8%）（1+9%） |
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價值 |
股權價值 |
凈債務價值 |
實體價值（=股權價值+凈債務價值） |
● 折現模型
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種類 |
計算公式 |
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永續(xù)增長模型 |
價值=現金流量/（資本成本-永續(xù)增長率） |
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兩階段增長模型 |
價值=預測期現金流量現值+后續(xù)期現金流量現值 假設預測期為n， 那么，價值=預測期現金流量現值+現金流量n+1/（資本成本-永續(xù)增長率）/（1+資本成本）n |
以上就是東奧小編為大家整理的關于現金流量折現模型的計算的相關內容，考生們要認真學習。生活的全部意義在于無窮地探索尚未知道的東西，在于不斷地增加更多的知識。注會考試時間為8月27日-29日，考生們要充分利用剩余的時間進行備考，爭取順利通過考試。
