CPA財(cái)管考前重點(diǎn)學(xué)習(xí)筆記——資本結(jié)構(gòu)理論 上一篇 | 下一篇
2021年注冊(cè)會(huì)計(jì)師備考正在進(jìn)行中，財(cái)管科目?jī)?nèi)容比較多，而且很雜亂，不太方便同學(xué)們記憶，所以就要有針對(duì)性的去學(xué)習(xí)重點(diǎn)和難點(diǎn)部門(mén)，資本結(jié)構(gòu)理論就是其中的重點(diǎn)之一。為了幫助大家順利備考，東奧特整理了CPA財(cái)管考前重點(diǎn)學(xué)習(xí)筆記，快來(lái)和小編一起打開(kāi)學(xué)習(xí)吧！更多CPA財(cái)管考前重點(diǎn)學(xué)習(xí)筆記戳我查看＞＞＞
【重要知識(shí)點(diǎn)】
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理論 |
內(nèi)容 |
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無(wú)稅MM理論 |
公式：有負(fù)債企業(yè)價(jià)值VL=無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值VU 結(jié)論： 1、資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值沒(méi)有影響。 2、隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高，加權(quán)平均資本成本不變。 3、有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高而增加。 |
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有稅MM理論 |
公式：有負(fù)債企業(yè)價(jià)值VL=無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值VU+利息抵稅的現(xiàn)值T×D。 結(jié)論： 1、企業(yè)的價(jià)值隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高而提高（理論上融資全部來(lái)源于負(fù)債時(shí)，企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大）。 2、隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高，加權(quán)平均資本成本降低。 3、有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高而增加（但其增加幅度低于無(wú)稅MM理論）。 |
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權(quán)衡理論 |
公式：VL=VU+PV（利息抵稅）-PV（財(cái)務(wù)困境成本） 結(jié)論： 1、隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高，企業(yè)價(jià)值先增加再降低。 2、債務(wù)利息抵稅現(xiàn)值增量與財(cái)務(wù)困境成本現(xiàn)值增量平衡時(shí)，企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大。 |
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代理理論 |
公式：VL=VU+PV（利息抵稅）-PV（財(cái)務(wù)困境成本）+PV（債務(wù)的代理收益）-PV（債務(wù)的代理成本） 過(guò)度投資：指因企業(yè)采用不盈利項(xiàng)目或高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目而產(chǎn)生的損害股東以及債權(quán)人的利益并降低企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)象。 投資不足：指因企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目而使債權(quán)人利益受損并進(jìn)而降低企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)象。 |
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優(yōu)序融資理論 |
當(dāng)企業(yè)存在融資需求時(shí)，首先選擇內(nèi)部融資；其次會(huì)選擇債務(wù)融資（依次是借款、普通債券、可轉(zhuǎn)換債券）；最后選擇股權(quán)融資。 |
以上就是東奧小編為大家整理的關(guān)于現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的種類的相關(guān)內(nèi)容，考生們要認(rèn)真學(xué)習(xí)。書(shū)，我的良師益友，它給我知識(shí)、力量，它指導(dǎo)我怎樣去生活和斗爭(zhēng)。。注會(huì)考試時(shí)間為8月27日-29日，考生們要充分利用剩余的時(shí)間進(jìn)行備考，爭(zhēng)取順利通過(guò)考試。
