普通股資本成本的估計(jì)_2025注會財(cái)管主觀題特訓(xùn)

來源：東奧會計(jì)在線責(zé)編：李雪婷2025-08-11 14:02:18

報(bào)名指導(dǎo)

資料下載

課程領(lǐng)劵

專享福利

2025年注會考試時間是8月23日至24日，注會考試采用計(jì)算機(jī)化模式，主觀題需在系統(tǒng)中輸入公式、圖表及長文本，操作熟練度直接影響答題效率。以下是注會財(cái)管考點(diǎn)“普通股資本成本的估計(jì)”相關(guān)題目，趕快來練習(xí)吧！

《財(cái)管》特訓(xùn)主觀題匯總>| 近3年考試試題及答案解析 > |《財(cái)管》各章思維導(dǎo)圖匯總>

普通股資本成本的估計(jì)

【計(jì)算分析題】

甲公司2024年實(shí)現(xiàn)的凈利潤是100萬元，發(fā)放的股利是30萬元，公司沒有優(yōu)先股。2024年年末發(fā)行在外普通股100萬股，每股賬面價值10元，每股市價12元，預(yù)計(jì)未來不增發(fā)或回購股票且經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策保持不變。已知無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，市場組合報(bào)酬率為8%，甲公司股票報(bào)酬率與市場組合報(bào)酬率的協(xié)方差為18%，市場組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為30%。

要求：

（1）計(jì)算該公司的可持續(xù)增長率；

（2）利用股利增長模型計(jì)算普通股資本成本；

（3）利用資本資產(chǎn)定價模型計(jì)算普通股資本成本。

● ● ●

【正確答案】

（1）權(quán)益凈利率=100/（100×10）=10%

股利支付率=30/100=30%

利潤留存率=1-30%=70%

可持續(xù)增長率=10%×70%/（1-10%×70%）=7.53%

（2）每股股利=30/100=0.3（元）

普通股資本成本=0.3×（1+7.53%）/12+7.53%=10.22%

（3）β系數(shù)=18%/（30%×30%）=2

普通股資本成本=4%+2×（8%-4%）=12%。

● ● ●

2025年注冊會計(jì)師考試時間為8月23日-24日，在沖刺備考的緊要關(guān)頭，各位考生務(wù)必重點(diǎn)強(qiáng)化那些平時掌握不夠穩(wěn)固的關(guān)鍵知識點(diǎn)，集中精力攻克自身薄弱之處，力求達(dá)到知識掌握的最優(yōu)狀態(tài)。接下來，我們還為考生們精心準(zhǔn)備了沖刺備考資料包，點(diǎn)擊下方圖片即可輕松獲取！