金融期權(quán)價值評估_2025注會財管主觀題特訓(xùn)
注會財管科目的主觀題分值占比高、綜合性強，是考生通關(guān)的關(guān)鍵。東奧特推出2025注會財管主觀題特訓(xùn)，針對性訓(xùn)練答題框架與采分點，幫助考生快速掌握“問題定位-思路梳理-表述規(guī)范”的全流程。以下是財管考點“金融期權(quán)價值評估”相關(guān)大題，一起來做題吧！
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金融期權(quán)價值評估
【計算分析題】
甲公司現(xiàn)在股票市場價格為50元，6個月后股價有兩種可能：上升33.33%或者下降25%，無風險年利率為6%?，F(xiàn)在有一份包含10股該種股票的看漲期權(quán)，6個月以內(nèi)公司不會派發(fā)股利，6個月后執(zhí)行價格為55元。
要求：
（1）根據(jù)復(fù)制原理，計算看漲期權(quán)價值。
（2）根據(jù)風險中性原理，計算看漲期權(quán)價值。
（3）根據(jù)（1）的結(jié)果，若目前一份看漲期權(quán)的市場價格為80元，判斷能否創(chuàng)建投資組合進行套利，如果能，應(yīng)該如何創(chuàng)建該組合。
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【正確答案】
（1）
（2）根據(jù)風險中性原理：
期望報酬率=上行概率×股價上升百分比+下行概率×（-股價下降百分比）
=上行概率×股價上升百分比+（1-上行概率）×（-股價下降百分比）
則有：6%/2=P×33.33%+（1-P）×（-25%）
解得：P=0.48
看漲期權(quán)價值=（0.48×11.665×10）/（1+6%/2）=54.361（元）。
（3）由于目前一份看漲期權(quán)的市場價格為80元，高于期權(quán)的價值，因此可以創(chuàng)建組合進行套利，以無風險利率借入款項145.631元，購買4股股票，同時賣出一份該看漲期權(quán)，可以套利80-54.369=25.631（元）。
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