信用衍生品是什么
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信用衍生品是以貸款或債券的信用作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的金融衍生工具，其實質(zhì)是一種雙邊金融合約安排。近年來信用衍生品成為各類機構(gòu)主動管理信用風(fēng)險、獲得超額投資收益的主要渠道。目前信用衍生品市場的參與者也從最初的銀行擴展到固定收益投資者、保險公司、高收益市場基金、新興市場基金以及非金融機構(gòu)等各種機構(gòu)。
衍生產(chǎn)品是衍生發(fā)展出來的新金融產(chǎn)品。金融衍生品又稱金融衍生工具，是從原生性金融工具(股票、債券、存單、貨幣等)派生出來的金融工具，其價值依賴于基礎(chǔ)標(biāo)的資產(chǎn)。金融衍生品在形式上表現(xiàn)為一系列的合約，合約中載明交易品種、價格、數(shù)量、交割時間及地點等。目前較為普遍的金融衍生品合約有金融遠期、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換和信用衍生品等。
金融衍生品又稱金融衍生工具，是指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價格取決于基礎(chǔ)產(chǎn)品價格(或數(shù)值)變動的派生金融產(chǎn)品。作為一個相對的概念，基礎(chǔ)產(chǎn)品不僅包括現(xiàn)貨金融產(chǎn)品(如股票、債券、存單、貨幣等)，也包括金融衍生工具。金融衍生工具的基礎(chǔ)變量種類繁多，主要有利率、匯率、通貨膨脹率、價格指數(shù)、各類資產(chǎn)價格及信用等級等。金融衍生品在形式上表現(xiàn)為一系列的合約，合約中載明交易品種、價格、數(shù)量、交割時間及地點等。
金融衍生產(chǎn)品具有以下基本特征：
①跨期性。金融衍生品是交易雙方通過對利率、匯率股價等因素變動趨勢的預(yù)測，約定在未來某—時間按照—定條件進行交易或選擇是否交易的合約。金融衍生品會影響交易者在未來一段時間內(nèi)或某時點上的現(xiàn)金流，體現(xiàn)跨期交易特點。
②杠桿性。金融衍生品交易—般只需要支付少量的保證金或權(quán)利金就可簽訂遠期大額合約或互換不同的金融工具。同時，交易者承擔(dān)的風(fēng)險與損失也會成倍放大，基礎(chǔ)工具的輕微變動也許就會帶來交易者的大盈大虧。
③聯(lián)動性。金融衍生品的價值與基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量緊密聯(lián)系。通常金融衍生品與基礎(chǔ)變量相聯(lián)系的支付特征由衍生工具合約規(guī)定，其聯(lián)動關(guān)系既可以是簡單的線性關(guān)系，也可以表達為非線性函數(shù)或分段函數(shù)。
④高風(fēng)險性。金融衍生品交易的后果取決于交易者對基礎(chǔ)工具未來價格的預(yù)測和判斷的準(zhǔn)確程度?；A(chǔ)工具價格的變幻莫測決定了金融衍生品交易盈虧的不穩(wěn)定性。
根據(jù)交易目的的不同，金融衍生品市場上的交易主體可分為以下四種：
①套期保值者：又稱風(fēng)險對沖者，他們從事衍生品交易是為了減少未來的不確定性，降低甚至消除風(fēng)險。比如，甲預(yù)計6個月后會收到相當(dāng)于一手合約的棉花，擔(dān)心6個月后棉花價格下跌不如現(xiàn)在值錢了，于是甲按現(xiàn)在期貨市場的價格賣出一手棉花合約，6個月后再用收到的實物棉花進行交割，將棉花的收入鎖定在一定的水平。
②這種交易者需要具備專業(yè)的技術(shù)判斷，盈利與否也跟運氣有一定的關(guān)系。
③套利者：利用不同市場的價格差異，同時在兩個及以上市場中進行衍生品交易，以獲取無風(fēng)險收益買入，這種情況在現(xiàn)實中是比較少見的。
④經(jīng)紀(jì)人。作為交易的中介，以促成交易、收取傭金為目的。
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