【小編"紀念"】在2013年中級會計職稱考試的備考初期階段，大家可以先學習掌握一些基礎的知識點，每天學習一點，不能松懈，在這個階段把知識點掌握扎實。今天和大家分享的是《財務管理》中的：資本成本。

　　資本成本

　　(一)資本成本的含義

　　資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用。

　　(二)資本成本的作用

　　1.資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù);

　　2.平均資本成本是衡量資本結構是否合理的依據(jù);

　　3.資本成本是評價投資項目可行性的主要標準;

　　4.資本成本是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)。

　　(三)影響資本成本的因素

　　(1)總體經濟環(huán)境;(2)資本市場條件;(3)企業(yè)經營狀況和融資狀況;(4)企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求。

　　(四)個別資本成本

　　1.資本成本的計算方法

　　(1)一般模式(不考慮時間價值)

　　資本成本率=每年的稅后占用費用/(籌資總額-籌資費用)

　　=每年的稅后占用費用/[籌資總額×(1-籌資費用率)]= 每年的稅后占用費用/籌資凈額

　　(2)貼現(xiàn)模式(考慮時間價值)

　　資本成本就是能使未來現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值等于實際籌資額的折現(xiàn)率。即：

　　籌資凈額現(xiàn)值-未來資本清償額現(xiàn)金流量現(xiàn)值=0

　　得：資本成本率=所采用的貼現(xiàn)率

　　2.個別資本成本的計算

　　(1)銀行借款資本成本

　　一般模式(不考慮時間價值)，銀行借款資本成本的計算公式為：

　　Kb=i(1-T)/(1-f)×

　　式中：Kb為銀行借款資本成本率，i為銀行借款年利率，f為籌資費用率，T為所得稅稅率。

　　貼現(xiàn)模式(考慮時間價值)：

　　式中：M為借款總額，Kb為銀行借款資本成本，I為銀行借款年利息，f為籌資費率，T為所得稅稅率。

　　(2)公司債券資本成本

　　一般模式：

　　即，P(1-f)=I×(1-T)(P/A，Kb，n)+M(P/F，Kb，n)

　　式中：P為債券發(fā)行價，M為債券面值。

　　(3)融資租賃資本成本(只能用貼現(xiàn)模式計算)

　　L-R×(P/F，Kb，n)=A×(P/A，Kb，n)

　　式中：L為租賃資產原值，R為租賃資產到期殘值，n為租賃年限，Kb為融資租賃資本成本。

　　(4)普通股資本成本

　　①股利增長模型法

　　式中：Ks為普通股資本成本，D0和D1分別為剛發(fā)放和預計發(fā)放的股利，f為籌資費用率，g為股利固定增長率，P0為股票目前市場價格。

　　(5)留存收益資本成本

　　留存收益資本成本的計算與普通股成本相同，也分為股利增長模型法和資本資產定價模型法，不同點在于不考慮籌資費用。

　　(五)平均資本成本

　　計算公式為：KW=∑KjWj.

　　影響KW的因素有：個別資本成本、資本結構或各種資本在總資本中所占的比重(權數(shù))。

　　在計算時，權數(shù)的取法有三種：賬面價值權數(shù)(反映過去的資本結構)、市場價值權數(shù)(反映現(xiàn)在的資本結構)、目標價值權數(shù)(能體現(xiàn)期望的資本結構)。

　　(六)邊際資本成本

　　邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的平均資本成本，其權數(shù)是目標價值權數(shù)，是進行追加籌資決策的依據(jù)。