【小編"紀(jì)念"】在2014年中級會(huì)計(jì)職稱考試報(bào)名前，學(xué)員們可以簡單輕松的進(jìn)行一些知識(shí)點(diǎn)的預(yù)習(xí)。本篇文章介紹的是《財(cái)務(wù)管理》第六章中的股票投資。

　　股票投資

　　(一)股票的價(jià)值

　　投資于股票預(yù)期獲得的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，即為股票的價(jià)值或內(nèi)在價(jià)值、理論價(jià)格。

　　1.股票估價(jià)基本模型

　　如果股東不中途轉(zhuǎn)讓股票，投資于股票所得到的未來現(xiàn)金流量是各期的股利。假定某股票未來各期股利為D.(t為期數(shù))，尺s為估價(jià)所采用的貼現(xiàn)率即所期望的最低收益率，股票價(jià)值的估價(jià)模型為：

　　2.常用的股票估價(jià)模式

　　(1)固定增長模式。

　　如果公司本期的股利為D0，未來各期的股利按上期股利的g速度呈幾何級數(shù)增長，則股票價(jià)值Vb為：

　　(2)零增長模式。

　　如果公司未來各期發(fā)放的股利都相等，那么這種股票與優(yōu)先股是相類似的。或者說，當(dāng)固定成長模式中g(shù)=0時(shí)，有：

　　(3)階段性增長模式。

　　許多公司的股利在某一期間有一個(gè)超常的增長率，這段期間的增長率g可能大于Rs，而后階段公司的股利固定不變或正常增長。對于階段性成長的股票，需要分段計(jì)算，才能確定股票的價(jià)值。

　　(二)股票投資的收益率

　　股票投資的收益率，是在股票投資上未來現(xiàn)金流量貼現(xiàn)值等于目前的購買價(jià)格時(shí)的貼現(xiàn)率，也就是股票投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率。股票的內(nèi)部收益率高于投資者所要求的最低報(bào)酬率時(shí)，投資者才愿意購買該股票。在固定增長股票估價(jià)模型中，用股票的購買價(jià)格P0代替內(nèi)在價(jià)值Vs，有：