2014年《財務管理》預習知識點：影響資本結構的因素

　　【東奧小編】今天和大家一起學習的是2014年《財務管理》中的知識點：影響資本結構的因素。

　　影響資本結構的因素

　　【知識點相關內(nèi)容】

　　1.企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率

　　穩(wěn)定性好——企業(yè)可較多的負擔固定的財務費用

　　成長率高——可能采用高負債的資本結構，以提升權益資本的報酬(EPS)

　　2.企業(yè)的財務狀況和信用等級

　　財務狀況好、信用等級高——容易獲得債務資本

　　3.企業(yè)資產(chǎn)結構

　　擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)——主要通過長期負債和發(fā)行股票融通資金

　　擁有較多流動資產(chǎn)的企業(yè)——更多地依賴流動負債融通資金

　　資產(chǎn)適合于抵押的企業(yè)——負債較多

　　以研發(fā)為主的企業(yè)——負債較少

　　4.企業(yè)投資人和管理當局的態(tài)度

　　從所有者角度看：

　　企業(yè)股權分散——可能更多采用權益資本以分散企業(yè)風險

　　企業(yè)為少數(shù)股東控制——為防止控股權稀釋，一般盡量避免普通股籌資

　　從管理當局角度看：

　　穩(wěn)健的管理當局偏好于選擇負債比例較低的資本結構

　　5.行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期

　　行業(yè)特征：

　　(1)產(chǎn)品市場穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè)——可提高負債比重

　　(2)高新技術企業(yè)產(chǎn)品、技術、市場尚不成熟——可降低債務資本比重

　　企業(yè)發(fā)展周期：

　　(1)初創(chuàng)階段——經(jīng)營風險高，應控制債務比重

　　(2)成熟階段——經(jīng)營風險低，可適度增加債務比重

　　(3)收縮階段——市場占有率下降，經(jīng)營風險逐步加大，應逐步降低債務比重

　　6.經(jīng)濟環(huán)境的稅務政策和貨幣政策

　　所得稅率高——債務資本抵稅作用大，企業(yè)充分利用這種作用以提高企業(yè)價值

　　緊縮的貨幣政策——市場利率高，企業(yè)債務資本成本加大

　　【知識點相關練習】

　　多項選擇題

　　根據(jù)現(xiàn)有資本結構理論，下列各項中，屬于影響資本結構決策因素的有(　)。

　　A.企業(yè)資產(chǎn)結構

　　B.企業(yè)財務狀況

　　C.企業(yè)產(chǎn)品銷售狀況

　　D.企業(yè)技術人員學歷結構

　　答案：ABC